ผู้ให้คำปรึกษาของ Warren Buffett Trait กล่าวว่าเกือบทุกครั้งนำนักลงทุนไปสู่ภัยพิบัติทางการเงิน

บทเรียนสำคัญจากเบนจามินเกรแฮม – นักลงทุนในตำนานซึ่งเป็นที่ปรึกษาที่รักของวอร์เรนบัฟเฟตต์ – Involves การลงทุนที่แตกต่างกันมาจากสิ่งอื่น ๆ ที่เราทำ: ลักษณะที่ผลักดันความสำเร็จในพื้นที่ส่วนใหญ่ของชีวิตสามารถทำลายอนาคตทางการเงินของคุณได้

“ ในขณะที่ความกระตือรือร้นอาจจำเป็นสำหรับความสำเร็จที่ยิ่งใหญ่ในที่อื่น ๆ บน Wall Street มันเกือบจะนำไปสู่ภัยพิบัติ” เกรแฮมเตือนในหนังสือคลาสสิกของเขา” การวิเคราะห์ความปลอดภัย: หลักการและเทคนิค” ข้อมูลเชิงลึกที่ตอบโต้ได้ง่ายจากผู้ชายที่สร้างปรัชญาการลงทุนของบัฟเฟตต์อธิบายว่าทำไมแม้แต่นักลงทุนที่ยอดเยี่ยมก็มักจะตกเป็นเหยื่อของตลาดและการตัดสินใจทางอารมณ์

ควบคุมความกระตือรือร้นของคุณ

ใน “นักลงทุนที่ชาญฉลาด” ของเขาเกรแฮมเขียนว่าวอลล์สตรีทเปลี่ยนความกระตือรือร้นเป็นความรับผิดแม้ว่ามันจะส่งเสริมความสำเร็จในสาขาอื่น ๆ

ความกระตือรือร้นของตลาดเขาระบุว่าฟังก์ชั่นเช่น “การกระตุ้นประดิษฐ์” ที่ทำให้การลงทุนดูน่าสนใจยิ่งขึ้นเนื่องจากการประเมินมูลค่าที่เกินจริงอาจได้รับการตรวจสอบโดยนักลงทุนรายอื่นและความกลัวที่จะพลาด (FOMO) เมื่อนักลงทุนเห็นคนอื่นทำกำไรจากการลงทุนที่ได้รับความนิยมการวิเคราะห์อย่างมีเหตุผลมักถูกผลักออกไปจากความกลัวความโลภและใช่ความกระตือรือร้น

ช่องโหว่ทางจิตวิทยานี้ส่งผลกระทบต่อเกือบทุกคน เมื่อตลาดเพิ่มขึ้นความกระตือรือร้นจะสร้างวัฏจักรการเสริมแรงด้วยตนเอง: การเพิ่มขึ้นของราคาที่คาดว่าจะยืนยันความกระตือรือร้นที่มีอยู่การดึงดูดผู้เข้าร่วมมากขึ้นและเพิ่มราคาขึ้นไปตามพฤติกรรมการเลี้ยงดู

การวิจัยด้านการเงินเชิงพฤติกรรมแสดงให้เห็นว่าในช่วงเวลาเหล่านี้นักลงทุนประเมินค่าความสามารถในการขายโดยไม่สูญเสียมากเกินไปในขณะที่ประเมินความเสี่ยงต่ำเกินไป

เกรแฮมตั้งข้อสังเกตว่าแม้แต่จิตใจที่ยอดเยี่ยม – เขาอ้างอิงไอแซคนิวตันผู้สูญเสียโชคลาภในฟองทะเลใต้ – สามารถตกเป็นเหยื่อของความอุดมสมบูรณ์ที่ไม่มีเหตุผล

เทพนิยายและเครื่องชั่งล้มเหลว

ศูนย์กลางของการทำงานของเกรแฮมคือการอ้างว่าความกระตือรือร้นทำให้นักลงทุนมองไม่เห็นสิ่งที่สำคัญที่สุดสำหรับเขาและบัฟเฟตต์: มูลค่าที่แท้จริงของหุ้น ในขณะที่บูลส์ทำงานในตลาดหุ้นการสนทนาเปลี่ยนจากพื้นฐาน อัตราส่วนราคาต่อกำไรอาจสูงขึ้นจาก 15 ถึง 50 หรือมากกว่าในฐานะนักลงทุนที่มีความเชี่ยวชาญมากเกินไปแสดงให้เห็นถึงการประเมินมูลค่าเหล่านี้ด้วยนิทานเกี่ยวกับการเติบโตแบบทวีคูณหรือรูปแบบธุรกิจปฏิวัติ

เมื่อกดการประเมินมูลค่านักลงทุนที่กระตือรือร้นมักจะตอบสนองด้วย “ครั้งนี้แตกต่างกัน” หรือ “ตัวชี้วัดแบบดั้งเดิมบางรุ่นไม่ได้ใช้ที่นี่” นักลงทุนหยุดการเป็นนักวิเคราะห์และกลายเป็นผู้ติดตามแนวโน้มมักจะมีผลกระทบร้ายแรงเมื่อปัจจัยพื้นฐานได้ยืนยันตัวเองอีกครั้ง

Echoing Graham, Buffett เคยบอกกับผู้ถือหุ้นของ Berkshire Hathaway Inc. (BRK.A) เกี่ยวกับอันตรายของช่วงเวลา: “การแยกการลงทุนและการเก็งกำไรซึ่งไม่เคยสดใสและชัดเจน

กลไกการป้องกัน

นี่คือการป้องกันบางอย่างที่สามารถช่วยได้ในระหว่างการทำงานในตลาด:

• ใส่รั้วบางส่วน: กำหนดเกณฑ์วัตถุประสงค์เฉพาะสำหรับการซื้อและขายสิ่งนั้น ต้อง จะติดตามไม่ว่าตลาดหรือความเชื่อมั่นของนักลงทุนจะเปลี่ยนไปอย่างไร ซึ่งอาจรวมถึงเกณฑ์การประเมินค่าสูงสุดตามรูปแบบทางการเงินหรือกฎการทำกำไรอัตโนมัติ
• บันทึกการซื้อขายของคุณ: สิ่งนี้นอกเหนือไปจากการแสดงรายการการซื้อขายของคุณ – นายหน้าของคุณจะมีสิ่งนั้นต่อไป – เพื่อบันทึกว่าทำไมคุณถึงสร้างพวกเขา
• ปลูกฝังความสงสัยและความคิดที่ตรงกันข้าม– ในขณะที่การลงทุนที่ทันสมัยไม่ดีทุกครั้งก็พร้อมที่จะระมัดระวังเป็นพิเศษเมื่อความคิดกลายเป็นหัวข้อร้อนแรงในการชุมนุมทางสังคมหรือครอบงำสื่อสังคมออนไลน์ ในฐานะที่เป็นบัฟเฟตต์ซ้ำ ๆ “จงกลัวเมื่อคนอื่นโลภและโลภเมื่อคนอื่นกลัว”

บรรทัดล่าง

“ตลาดไม่ใช่เครื่องชั่งน้ำหนัก” ที่ราคาบอกคุณถึงคุณค่าของบางสิ่งบางอย่างเกรแฮมเขียน “ เราควรจะบอกว่าตลาดเป็นเครื่องลงคะแนน” สะท้อนให้เห็นถึงการผสมผสานของเหตุผลและอารมณ์ อันที่จริงมีเพียงไม่กี่คนที่เห็นฟองดอทคอมหรือฟองสบู่ระเบิด-จนกระทั่งพวกเขาทำ

สำหรับทั้งบัฟเฟตต์และเกรแฮมสิ่งที่เป็นศูนย์กลางของการลงทุนที่ประสบความสำเร็จไม่ใช่ความฉลาดที่เหนือกว่า แต่ความสามารถในการต่อต้านความกระตือรือร้นที่มักจะทำลายพอร์ตการลงทุน