ทำไมจึงยังไม่สายเกินไปที่จะเดิมพันกับคนงานเหมืองทองคำและหุ้นทรัพยากร

เราเน้นหนึ่งในแผนภูมิที่สำคัญที่สุดในการทำความเข้าใจว่า “สิ่งทางกายภาพ” เป็นอย่างไร ใช่ฉันรู้ว่าเราได้ต่อสู้กับเรื่องนี้มาหลายปีแล้ว แต่กระบวนการที่ดีที่สุดใช้เวลา “ไม่กี่ปี”

ดูที่ (FFGCX) และจดบันทึกการเปิดรับหุ้นและการจัดสรรกลุ่มอุตสาหกรรม:

ลองดูแผนภูมิของกองทุนด้านล่าง (ผลตอบแทนรวมดังนั้นเงินปันผลขั้นต้น) ซ้อนทับกับดัชนีสินค้า CRB

ดัชนี CRB วัดประสิทธิภาพของราคาของอนาคตสินค้าโภคภัณฑ์โดยเฉพาะ:

“ดัชนี CRB ของ Thomson Reuters/CoreConferity คำนวณโดยใช้คณิตศาสตร์โดยเฉลี่ยของราคาสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีการปรับสมดุลรายเดือนดัชนีประกอบด้วย 19 สินค้า: อลูมิเนียม, โกโก้, กาแฟ, ทองแดง, ข้าวโพด, น้ำมันดิบ สินค้าถูกจัดเรียงเป็น 4 กลุ่มที่มีน้ำหนักที่แตกต่างกัน: พลังงาน: 39%, การเกษตร: 41%, โลหะมีค่า: 7%, โลหะฐาน/อุตสาหกรรม: 13%”

ดัชนีสปอต CRB วัดราคาสินค้าของสินค้าโดยเฉพาะ:

“เศษทองแดง, เศษตะกั่ว, เศษเหล็ก, ดีบุก, สังกะสี, ผ้าใบ, ผ้าฝ้าย, ผ้าพิมพ์, เสื้อขนสัตว์, ซ่อน, โรซิน, ยางและไขมัน”

จากมุมมองที่กว้างขวางตลาดสินค้าโภคภัณฑ์ไม่ได้ดูอ่อนแอเกินไป

เราอาจถูกกล่าวหาว่าสวดอ้อนวอนเหมือน Rain Man แต่มีใครสังเกตเห็นประสิทธิภาพของ YTD (ลดลง 24%) ของ Magnificent 7 () เมื่อเทียบกับภาคพลังงาน () ซึ่งลดลง “เพียง 8%?

ถึงตอนนี้คุณอาจป่วยหรือมีความสุข (ไม่อยู่ระหว่าง) ในการดูแผนภูมิด้านล่าง

ภาคพลังงาน S&P 500 เทียบกับ (ผลตอบแทนทั้งหมด)

เมื่อไหร่ที่จะขายทองคำ

คุณอาจเห็นสิ่งที่เกิดขึ้นในแผนก อย่างไรก็ตามคุณอาจไม่เคยเห็นแผนภูมิทองคำจากมุมมองลอการิทึม (เปอร์เซ็นต์มากกว่าการเปลี่ยนแปลงที่แน่นอน)

เราจะบอกว่า upside เป็นเพียงแค่เข้าเกียร์ จำไว้ว่าประมาณ 10 ปีมันไม่มีที่ไหนเลย เราไม่เห็นพฤติกรรมใด ๆ ที่มักเกี่ยวข้องกับการเติบโตของตลาดวัวเช่นการเคลื่อนไหวของราคาอย่างรวดเร็วรายวัน นอกจากนี้เราไม่เห็นกิจกรรมการซื้อเก็งกำไรจากนักลงทุนรายย่อยเช่นสิ่งที่เราได้เห็นในชอบของ Mag 7 และ Nvidia (Nasdaq 🙂 โดยเฉพาะ (จนถึงหกเดือนที่ผ่านมาอย่างน้อย)

แน่นอนว่าเราสามารถโต้เถียงกันอย่างมากเนื่องจากการแสดงตลกทั้งหมดของธนาคารกลางนับตั้งแต่ GFC ในปี 2551 และเพิ่มวิกฤต Covid ที่รัฐบาลพยายามพิมพ์ออกจากปัญหา

การเลือกอันดับต้น ๆ ของทองคำจะเป็นเรื่องยุ่งยาก แต่เมื่อนักลงทุนรายย่อยและผู้จัดการกองทุนโดยเฉลี่ยมีความเชื่อว่าการถ่วงน้ำหนัก 5% ในทองคำนั้นมีความสำคัญเท่ากับการลงทุนใน Mag 7 ตอนนี้และ Crypto นั่นเป็นเวลาที่จะออกไป และเราอยู่ไกลจากเงื่อนไขนั้น!

เคล็ดลับคือเราไม่สามารถดูทองคำที่โดดเดี่ยวได้จริง ๆ เนื่องจากราคาของมันสัมพันธ์กับสิ่งอื่น

การใช้ทองคำและทองคำที่เกี่ยวข้องกับบ่อน้ำถ้าคุณเชื่อในความคิดของ “หมายถึงการพลิกกลับ” มันไม่ยากที่จะพิสูจน์ “ค่อนข้างมากกว่า” ประสิทธิภาพสูงกว่าในทองคำและคนงานเหมืองทองคำ (ซึ่งอาจเป็นคนงานเหมืองทองคำและทองคำมากกว่า S&P 500

Gold vs S&P 500 (ผลตอบแทนรวม)

Gold Miners vs S&P 500

ความรู้สึกของเราคือเราอาจต้องแขวนอยู่บนทองคำและตำแหน่งของเราอีกห้าปีดังนั้นจงเย็นและปล่อยให้เทรนด์นี้หนีไปจากคุณ

ชิ้นส่วนที่น่าสนใจของเรื่องไม่สำคัญ มีเพียงสองเท่าเมื่อเทียบกับทองคำตั้งแต่ต้นปี 2018 ด้วยความสบายใจทั้งหมดนั่นคือทั้งหมดที่ bitcoin สามารถจัดการเมื่อเทียบกับทองคำ

ทองคำเทียบกับ bitcoin จัดทำดัชนีเป็น 100

Permian ไม่ใช่แหล่งน้ำมันและก๊าซราคาถูกไม่รู้จบ

อย่าให้เราทำซ้ำสิ่งที่ทุกคนพูดถึงและตลาดมีปฏิกิริยาอย่างไร เช่นภาษีของทรัมป์กำลังจะยุบความต้องการและโอเปกไม่สามารถช่วยได้ แต่เกินกว่าตลาด

เราไม่สนใจทั้งหมดนี้ เราสงสัยอย่างยิ่งว่าตลาดมีปฏิกิริยามากกว่า

สิ่งที่เราให้ความสนใจคือการเปลี่ยนแปลงระยะยาวของหินดินดานของเรา ในช่วงไม่กี่ปีที่ผ่านมาเราได้บอกว่าหินดินดานของสหรัฐอเมริกาไม่ไกลจากจุดสูงสุด ตอนนี้เราคิดว่าการผลิตมีจุดสูงสุดแล้ว มาคุยกันเป็นสีดำและสีขาวไม่ใช่เฉดสีเทาต่างๆ!

ดูเหมือนว่าปัญหาใน Permian ที่เราได้ชี้ให้เห็นในช่วงสองสามปีที่ผ่านมาเริ่มที่จะได้รับความสนใจจากสื่อมวลชนที่ได้รับความนิยม

จากบทความ:

“ผู้ผลิตน้ำมันของสหรัฐกำลังต่อสู้กับขีด จำกัด ทางธรณีวิทยาเพื่อการเติบโตของการผลิตเนื่องจากอายุน้ำมันชั้นนำของประเทศและผลิตน้ำและก๊าซมากขึ้นและน้ำมันน้อยลง – และอาจใกล้จะถึงผลผลิตสูงสุด

Permian Basin เป็นจุดศูนย์กลางของการปฏิวัติหินดินดานที่เริ่มเกือบสองทศวรรษที่ผ่านมาและกระตุ้นให้สหรัฐฯกลายเป็นผู้ผลิตน้ำมันชั้นนำของโลกขโมยส่วนแบ่งการตลาดจากองค์กรของประเทศผู้ส่งออกปิโตรเลียม (OPEC) และผู้ผลิตชั้นนำอื่น ๆ

การเติบโตของผลผลิตที่ลดลงและค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นจะทำให้ผู้ผลิตน้ำมันต้องสูบฉีดมากขึ้นและลดราคาน้ำมันให้กับผู้บริโภคตามที่ประธานาธิบดีสหรัฐฯโดนัลด์ทรัมป์คาดการณ์ไว้ใน “สว่าน, ลูกสว่าน” มนต์ “

Permian กำลังสูบ 6.5 ล้านบาร์เรลต่อวัน (bpd) ระดับสถิติและเกือบครึ่งหนึ่งตลอดเวลาที่สูง 13.5 ล้านบาร์เรลต่อวันของน้ำมันดิบที่สหรัฐฯผลิตในเดือนธันวาคม

แต่ Permian กำลังตั้งค่าสถานะ นับตั้งแต่การเปิดตัวของการแตกหักแบบไฮดรอลิกอย่างกว้างขวางเทคนิคที่เปิดใช้งานการปฏิวัติหินดินดานในช่วงกลางปี ​​2000 หลุมหลายพันแห่งได้เจาะรูเพียนและร้าวหินเพื่อสกัดน้ำมันและก๊าซ

การขุดเจาะอย่างไม่หยุดยั้งในการเข้าถึงการผลิตบันทึกได้หมดไปซึ่งเป็นแกนกลางของฐานย่อยที่ใหญ่ที่สุดสองแห่งของ Permian: เกือบสองในสามของแกนกลางของ Midland Formation ได้รับการเจาะและมากกว่าครึ่งหนึ่งในการก่อตัวของเดลาแวร์เล็กน้อยจากข้อมูลจาก บริษัท ซอฟต์แวร์วิเคราะห์ Novi Labs

“ เราไม่เคยอยู่ในตำแหน่งก่อนที่เราจะอยู่ครึ่งหลังของเรื่องราวสินค้าคงคลังของอ่าง Permian” Novi Labs หัวหน้าฝ่ายวิจัยของ Brandon Myers กล่าว

ที่มีระฆังเตือนภัยทั่วทั้งอุตสาหกรรมเช่นเดียวกับการขุดเจาะในขอบของอ่างในโอกาสที่มีคุณภาพต่ำกว่าหมายถึงน้ำมันที่มีปริมาณน้ำมันน้อยลงและน้ำและก๊าซมากขึ้น ในการประชุมและการโทรหารายได้นักวิเคราะห์และผู้บริหารกำลังหารือเกี่ยวกับปัญหาด้วยความรู้สึกเร่งด่วนที่เพิ่มขึ้น “

นี่อาจเป็นเสียงสะท้อนของสิ่งที่พูดเมื่อสองสามสัปดาห์ก่อน:

สิ่งที่เราทำคือการเติบโตของเราในชั้นหินสิ้นสุดลงแล้วและสิ่งที่น่าจะเป็นผลลดลงของผลผลิต (ที่ดีที่สุดลดลงอย่างช้าๆ) หินดินดานของสหรัฐอเมริกาคิดเป็น 80% ของการเติบโตทั่วโลกในการผลิตน้ำมันในช่วง 15 ปีที่ผ่านมา โปรดจำไว้ว่านั่นเทียบเท่ากับซาอุดีอาระเบียสองคน!

การเติบโตของการผลิตจะต้องมาจากที่อื่น สิ่งนี้จะไม่สามารถพบได้โดย OPEC+ เนื่องจากพวกเขามีกำลังการผลิตเพียงไม่กี่ล้านบาร์เรล

เราคิดว่าสิ่งนี้จะนำไปสู่การฟื้นฟูในการสำรวจและพัฒนานอกชายฝั่งแม้ว่าตลาดดูเหมือนจะคิดเป็นอย่างอื่นในขณะนี้