Federal Reserve System เป็นธนาคารกลางของสหรัฐอเมริกา เรียกได้ว่าเป็นเฟดซึ่งเป็นสถาบันทางเศรษฐกิจที่มีอิทธิพลมากที่สุดในโลก หนึ่งในความรับผิดชอบหลักที่กำหนดไว้ในกฎบัตรของเฟดคือการจัดการอุปทานคงค้างทั้งหมดของดอลลาร์สหรัฐและเงินทดแทนดอลลาร์ นั่นหมายความว่าเฟดมีหน้าที่รับผิดชอบต่อนโยบายที่สร้างหรือทำลายพันล้านดอลลาร์ทุกวัน
แม้จะถูกตั้งข้อหาจัดการปริมาณเงิน แต่ Federal Reserve ที่ทันสมัยไม่ได้เพียงแค่เรียกใช้ตั๋วเงินใหม่ออกจากเครื่อง แน่นอน การพิมพ์สกุลเงินจริงเกิดขึ้นได้ (ด้วยความช่วยเหลือจากกระทรวงการคลังสหรัฐฯ) อย่างไรก็ตาม ปริมาณเงินส่วนใหญ่ของอเมริกาจะถูกหักและโอนเข้าระบบดิจิทัลไปยังธนาคารพาณิชย์ ยิ่งไปกว่านั้น การสร้างเงินจริงจะเกิดขึ้นหลังจากที่ธนาคารปล่อยเงินกู้จากยอดคงเหลือใหม่เหล่านั้นให้กับเศรษฐกิจในวงกว้าง
ประเด็นที่สำคัญ
- Federal Reserve ในฐานะธนาคารกลางของอเมริกา มีหน้าที่ควบคุมอุปทานของเงินดอลลาร์สหรัฐ
- เฟดสร้างเงินโดยการซื้อหลักทรัพย์ในตลาดเปิดและเพิ่มเงินที่เกี่ยวข้องลงในเงินสำรองของธนาคารพาณิชย์
- ธนาคารจึงเพิ่มปริมาณเงินหมุนเวียนมากขึ้นโดยการให้สินเชื่อแก่ผู้บริโภคและธุรกิจ
- เฟดใช้อัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางเพื่อส่งผลต่ออัตราดอกเบี้ยอื่นๆ และปรับปริมาณเงิน
- เพื่อต่อสู้กับภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่เกิดจาก COVID-19 เฟดได้ลดข้อกำหนดสำรองสำหรับธนาคารเป็นศูนย์
พิมพ์เงิน
การพิมพ์เงินเป็นงานของ Federal Reserve แต่เพียงพูดเปรียบเปรยเท่านั้น เมื่อเฟดตัดสินใจที่จะกระตุ้นเศรษฐกิจโดยการเทเงินเข้าสู่ระบบมากขึ้น เฟดก็จะโอนเครดิตเพิ่มเติมไปยังเงินฝากของธนาคารสมาชิกทางอิเล็กทรอนิกส์ ธนาคารให้กู้ยืมเงินแก่ผู้บริโภคและธุรกิจโดยมีกำไร นำเงินไปหมุนเวียนทั่วไป
Federal Reserve ทำงานอย่างไร
คณะกรรมการตลาดกลางแห่งสหพันธรัฐ (FOMC) และที่ปรึกษาทางเศรษฐกิจที่เกี่ยวข้องประชุมกันเป็นประจำเพื่อประเมินปริมาณเงินของสหรัฐฯ และภาวะเศรษฐกิจทั่วไป หากมีการกำหนดว่าจำเป็นต้องสร้างเงินใหม่ เฟดจะกำหนดเป้าหมายเป็นจำนวนเงินที่จำเป็นและกำหนดนโยบายที่เกี่ยวข้องเพื่อฉีดเข้าสู่เศรษฐกิจ
เป็นการยากที่จะติดตามจำนวนเงินจริงในระบบเศรษฐกิจเพราะหลายสิ่งหลายอย่างสามารถกำหนดเป็นเงินได้ เห็นได้ชัดว่าตั๋วเงินและเหรียญโลหะเป็นเงิน บัญชีออมทรัพย์และบัญชีตรวจสอบแสดงถึงยอดเงินคงเหลือทางตรงและสภาพคล่อง มักนับรวมกองทุนตลาดเงิน ตั๋วเงินระยะสั้น และทุนสำรองอื่นๆ ด้วย อย่างไรก็ตาม Fed สามารถประมาณปริมาณเงินได้เท่านั้น
วิธีที่เฟดเพิ่มปริมาณเงิน
เฟดสามารถเริ่มต้นการดำเนินการตลาดแบบเปิด (OMO) โดยซื้อหรือขายคลังเพื่ออัดฉีดหรือรับเงิน สามารถใช้สัญญาซื้อคืนสำหรับการขยายชั่วคราว สามารถใช้หน้าต่างส่วนลดสำหรับเงินกู้ระยะสั้นแก่ธนาคาร
วิธีการเติมเงินโดยทั่วไปคือการเพิ่มเงินสำรองธนาคาร ดังนั้น หากเฟดต้องการอัดฉีดเงิน 1 พันล้านดอลลาร์เข้าสู่ระบบเศรษฐกิจ ก็สามารถซื้อพันธบัตรกระทรวงการคลังมูลค่า 1 พันล้านดอลลาร์ในตลาดและฝากเงินใหม่ 1 พันล้านดอลลาร์เข้าสำรองของธนาคารได้
ประเภทของเงิน
เงินประเภทต่างๆ ในปริมาณเงินนั้นโดยทั่วไปจะจำแนกเป็น Ms เช่น M0, M1, M2 และ M3 ที่เลิกใช้แล้ว ตามประเภทและขนาดของบัญชีที่ตราสารนั้นถูกเก็บไว้
เรียกว่าการรวมตัวทางการเงินไม่ใช่การจำแนกประเภททั้งหมดข้างต้นที่ใช้กันอย่างแพร่หลาย ประเทศต่างๆ อาจใช้การจำแนกประเภทที่แตกต่างกัน ปริมาณเงินสะท้อนให้เห็นถึงสภาพคล่องที่รวมแต่ละประเภทมีในระบบเศรษฐกิจ แบ่งออกเป็นประเภทต่าง ๆ ของสภาพคล่อง (หรือความสามารถในการใช้จ่าย)
การใช้การรวมตัวทางการเงิน
Federal Reserve ใช้การรวมการเงินเป็นตัวชี้วัดว่าการดำเนินการในตลาดเปิดเช่นการซื้อขายหลักทรัพย์ธนารักษ์หรือการเปลี่ยนแปลงอัตราคิดลดส่งผลกระทบต่อเศรษฐกิจอย่างไร
นักลงทุนและนักเศรษฐศาสตร์สังเกตผลรวมอย่างใกล้ชิด เพราะพวกเขาให้ภาพที่แม่นยำของขนาดที่แท้จริงของปริมาณเงินที่ใช้ทำงานของประเทศ โดยการทบทวนรายงานประจำเดือนของข้อมูล M1 และ M2 นักลงทุนสามารถวัดอัตราการเปลี่ยนแปลงโดยรวมของเงินและความเร็วของเงินโดยรวมได้
มวลรวม
ความสำคัญของปริมาณเงินเป็นแนวทางสำหรับนโยบายการเงินนั้นไม่ได้ยิ่งใหญ่อย่างที่เคยเป็นมา อย่างไรก็ตาม เฟดยังคงศึกษาตัวเลขอุปทานเงินอยู่เป็นประจำ
ทำความเข้าใจกับอัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลาง
อัตราเงินกองทุนของรัฐบาลกลางเป้าหมายเป็นอัตราดอกเบี้ยที่แนะนำซึ่งกำหนดโดย FOMC โดยพิจารณาจากมุมมองของภาวะเศรษฐกิจของประเทศ ธนาคารใช้เพื่อเป็นแนวทางในการคิดอัตราดอกเบี้ยซึ่งกันและกันสำหรับเงินกู้ข้ามคืนที่มีเงินสำรองส่วนเกิน
อัตราเงินเฟดเป็นเครื่องมือสำคัญที่เฟดใช้ในการมีอิทธิพลต่ออัตราดอกเบี้ยอื่น ๆ และส่งผลกระทบต่อปริมาณเงิน ตัวอย่างเช่น การลดอัตราดอกเบี้ย ธนาคารจะปฏิบัติตามและลดอัตราที่เรียกเก็บจากผลิตภัณฑ์ต่างๆ เช่น สินเชื่อเพื่อผู้บริโภคและบัตรเครดิต
เนื่องจากความรุนแรงของการระบาดใหญ่ของ COVID-19 และผลกระทบในทางลบต่อกิจกรรมทางเศรษฐกิจ ในเดือนมีนาคม 2020 คณะกรรมการ Fed จึงลดอัตราส่วนความต้องการสำรองที่ธนาคารต้องใช้เป็นศูนย์ สิ่งนี้ได้ขจัดข้อกำหนดการสำรองสำหรับสถาบันรับฝากเงินทั้งหมด
อีกวิธีหนึ่งที่เฟดสร้างรายได้
ในยุคแรกๆ ของธนาคารกลาง การสร้างเงินคือความเป็นจริงทางกายภาพ กระดาษโน้ตใหม่และเหรียญโลหะใหม่จะถูกประดิษฐ์ขึ้น ประทับตราด้วยอุปกรณ์ป้องกันการฉ้อโกง และเผยแพร่สู่สาธารณะ
ธนาคารกลางมีความคิดสร้างสรรค์ทางเทคโนโลยีมากขึ้นตั้งแต่นั้นมา เฟดพบว่าเงินไม่จำเป็นต้องมีอยู่จริงเพื่อแลกเปลี่ยนเงินสำหรับสินค้าและบริการ ธุรกิจและผู้บริโภคสามารถใช้เช็ค บัตรเดบิตและบัตรเครดิต การโอนยอดคงเหลือ และธุรกรรมออนไลน์ได้
การสร้างเงินไม่จำเป็นต้องเป็นเรื่องทางกายภาพเช่นกัน ไม่จำเป็นต้องพิมพ์ ธนาคารกลางของประเทศสามารถกำหนดยอดคงเหลือในสกุลเงินดอลลาร์ใหม่ที่จำเป็นและเครดิตไปยังบัญชีอื่นได้
ธนาคารกลางสหรัฐ (เฟด) ในวันนี้ได้ซื้อบัญชีใหม่ที่สามารถเปลี่ยนแปลงได้ เช่น คลังของสหรัฐฯ ในตลาดเปิดจากสถาบันการเงินเพื่อเพิ่มเงินเข้าในทุนสำรองของธนาคารที่มีอยู่ สิ่งนี้มีผลเช่นเดียวกับการพิมพ์ตั๋วเงินใหม่และการขนส่งไปยังห้องนิรภัยของธนาคาร (แต่ราคาถูกกว่า) ยอดคงเหลือที่เครดิตใหม่นับได้มากเท่ากับใบเรียกเก็บเงินจริงในระบบเศรษฐกิจ พวกเขายังสามารถเป็นได้เช่นเดียวกับภาวะเงินเฟ้อ
เฟดขึ้นอัตราดอกเบี้ย
ในระหว่างการประชุมในเดือนมีนาคม พ.ศ. 2565 FOMC ได้สั่งให้กองทุนของรัฐบาลกลางกำหนดอัตราดอกเบี้ยขึ้น 0.25% เป็นช่วง 0.25% ถึง 0.50% นี่เป็นการเพิ่มขึ้นครั้งแรกนับตั้งแต่ปี 2018 และได้ดำเนินการเพื่อต่อสู้กับภาวะเงินเฟ้อที่ทำลายสถิติ สองสามเดือนต่อมาในการประชุม FOMC ครั้งต่อไป คณะกรรมการได้ปรับขึ้นอัตราอีกครั้งเป็น 0.75% ถึง 1%
ช่องทางตลาดสินเชื่อ
สมมติว่ากระทรวงการคลังสหรัฐฯ พิมพ์ตั๋วเงินใหม่จำนวน 10 พันล้านดอลลาร์ นอกจากนี้ Federal Reserve ยังให้เครดิต 90 พันล้านดอลลาร์ในบัญชีที่ละลายได้ ในตอนแรกอาจดูเหมือนว่าเศรษฐกิจเพิ่งได้รับเงินไหลเข้า 100 พันล้านดอลลาร์ อย่างไรก็ตาม นั่นเป็นเพียงส่วนน้อยของจำนวนเงินทั้งหมดที่อาจเกิดขึ้น
ทั้งนี้เนื่องจากบทบาทของธนาคารและสถาบันสินเชื่ออื่นๆ ที่ได้รับเงินใหม่ เกือบทั้งหมดของ 100 พันล้านดอลลาร์นั้นเข้าสู่ทุนสำรองของธนาคาร ธนาคารไม่เพียงแค่นั่งในส่วนของเงินสำรองส่วนเกิน (แม้ว่าเฟดจะจ่ายดอกเบี้ยเพื่อสนับสนุนให้ธนาคารเก็บไว้) ส่วนใหญ่จะให้รัฐบาล ภาคธุรกิจ และเอกชนให้ยืม
ตลาดสินเชื่อได้กลายเป็นช่องทางสำหรับการกระจายเงิน ในระบบธนาคารสำรองแบบเศษส่วน เงินกู้ใหม่จะสร้างเงินใหม่ได้มากกว่าเดิม แม้จะมีอัตราส่วนสำรองตามกฎหมายที่ปกติแล้วคือ 10% แต่เงินสำรองธนาคารใหม่จำนวน 100 พันล้านดอลลาร์อาจส่งผลให้มีการเพิ่มเงิน 1 ล้านล้านดอลลาร์เล็กน้อย
Federal Reserve Bank ต้องทำลายสกุลเงินเมื่อได้รับความเสียหายหรือไม่เป็นไปตามมาตรฐานคุณภาพ
Fractional Reserve Banking และ Money Multiplier
ดังที่กล่าวไว้ข้างต้น ธนาคารกลางของประเทศสร้างเงินสำรองโดยการซื้อคลัง จากนั้นจะส่งเงินไปยังธนาคารพาณิชย์ที่อยู่อีกด้านหนึ่งของธุรกรรม ธนาคารสามารถกู้ยืมเงินด้วยเงินนั้นได้ จนถึงขีดจำกัดของข้อกำหนดการสำรอง
ดังนั้น หากเฟดออกเงินสำรอง 1 พันล้านดอลลาร์ให้แก่ธนาคาร ในอัตราส่วนสำรองปกติที่ 10% ธนาคารสามารถให้กู้เงิน 900 ล้านดอลลาร์แก่ผู้กู้ได้ ผู้กู้เหล่านี้จะฝากเงินเหล่านั้นกลับเข้าสู่ระบบธนาคาร ท้ายที่สุด คนที่จ่ายด้วยเงินที่ยืมก็จะฝากเงินที่พวกเขาได้รับด้วย
ตอนนี้สามารถกู้เงินจำนวนนี้ออกได้จนถึงวงเงินสำรอง ดังนั้น หากมีการฝากเงินจำนวน 900 ล้านดอลลาร์และปล่อยเงินกู้ออกไป อาจมีการฝากเงินเพิ่มอีก 810 ล้านดอลลาร์ ในท้ายที่สุด ด้วยผลของตัวคูณเงินนี้ ทุนสำรอง 1 พันล้านดอลลาร์สามารถเปลี่ยนเป็นเงินเครดิตใหม่ในระบบเศรษฐกิจได้ 1 หมื่นล้านดอลลาร์
Fed พิมพ์เงินหรือไม่?
ไม่ การพิมพ์เงินกระดาษจริงจัดการโดยสำนักแกะสลักและการพิมพ์กรมธนารักษ์ โรงกษาปณ์ของสหรัฐฯ ผลิตเหรียญของประเทศ
ธนาคารสร้างรายได้หรือไม่?
ใช่. ทุกครั้งที่ธนาคารให้กู้ยืมเงินแก่ผู้บริโภคและธุรกิจ พวกเขาจะสร้างรายได้ใหม่ ในทางกลับกัน เงินที่ยืมมานั้นจะถูกฝากกลับเข้าสู่ระบบธนาคารที่จะถูกยืมอีกครั้ง ทำให้เกิดเงินใหม่เพิ่มขึ้น
เงินใหม่ถูกสร้างขึ้นในแต่ละปีมากแค่ไหน?
ขึ้นอยู่กับการตัดสินใจของเฟดที่เกี่ยวข้องกับความผาสุกทางเศรษฐกิจของประเทศและปริมาณเงินควรเพิ่มขึ้นเพื่อส่งผลกระทบต่อหรือไม่ สำหรับจำนวนเงินที่พิมพ์จริง คณะกรรมการผู้ว่าการเฟดได้จัดให้มีคำสั่งในแต่ละปีสำหรับจำนวนเงินกระดาษที่จะพิมพ์ให้กรมธนารักษ์
ใครเป็นประธานคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐ?
เจอโรม พาวเวลล์เป็นประธานคณะกรรมการธนาคารกลางสหรัฐคนปัจจุบัน เขาเข้ารับตำแหน่งในเดือนกุมภาพันธ์ พ.ศ. 2561 ในเดือนกุมภาพันธ์ พ.ศ. 2565 คณะกรรมการชื่อ Powell Chair Pro Tempore อยู่ระหว่างการพิจารณาของวุฒิสภาเพื่อยืนยันวาระสี่ปีที่สอง
บรรทัดล่าง
Federal Reserve สร้างเงินเมื่อตัดสินใจว่าเศรษฐกิจจะได้รับประโยชน์จากการทำเช่นนั้น มันสร้างเงินไม่ได้โดยการพิมพ์สกุลเงิน แต่โดยการเพิ่มเงินอย่างมีประสิทธิภาพไปยังปริมาณเงิน
เฟดดำเนินการในลักษณะต่างๆ รวมถึงการเปลี่ยนแปลงอัตราเป้าหมายของกองทุนเฟดโดยมีเป้าหมายที่จะส่งผลกระทบต่ออัตราดอกเบี้ยอื่นๆ หรืออาจซื้อหลักทรัพย์ธนารักษ์ในตลาดเปิดเพื่อเพิ่มเงินสำรองธนาคาร ธนาคารสร้างเงินโดยการให้กู้ยืมเงินสำรองส่วนเกินแก่ผู้บริโภคและธุรกิจ ในทางกลับกันในที่สุดจะเพิ่มเงินหมุนเวียนมากขึ้นเนื่องจากมีการฝากและยืมเงินอีกครั้ง
เฟดไม่ได้พิมพ์เงินจริงๆ นี้จัดการโดยสำนักการแกะสลักและการพิมพ์ของกรมธนารักษ์ โรงกษาปณ์ของสหรัฐฯ ผลิตเหรียญของประเทศ
