ตลาดฟื้นตัวอย่างรวดเร็ว ขณะที่ความกลัวต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยลดลง และแหล่งหลบภัยที่ปลอดภัยพังทลาย

ในช่วงไม่กี่สัปดาห์ที่ผ่านมา ตลาดการเงินโลกมีความผันผวนและนักลงทุนมีความรู้สึกเปลี่ยนแปลงอย่างรวดเร็ว การเทขายหุ้นในตลาดสหรัฐฯ อย่างรุนแรง ซึ่งเกิดจากความกลัวต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยที่กำลังจะเกิดขึ้น ดูเหมือนว่าจะมากเกินไปเมื่อเทียบกับการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ข้อมูลยอดขายปลีกที่แข็งแกร่งเป็นปัจจัยสำคัญในการพลิกกลับครั้งนี้ แสดงให้เห็นว่าผู้บริโภคในสหรัฐฯ ยังคงมีความยืดหยุ่นและผลักดันการเติบโตทางเศรษฐกิจต่อไป ซึ่งช่วยบรรเทาความกังวลเกี่ยวกับภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้ แม้ว่าจะเร็วเกินไปที่จะคาดหวังว่าดัชนีหลักของสหรัฐฯ จะกลับมาทำสถิติใหม่ในเร็วๆ นี้ แต่ช่วงของการปรับฐานแม้ว่าจะเป็นดัชนีในระยะกลางก็ควรจะกำหนดไว้เป็นส่วนใหญ่แล้ว

ตลาดแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศพบว่าสกุลเงินปลอดภัยลดลงอย่างกว้างขวางเพื่อตอบสนองต่อการเปลี่ยนแปลงของอารมณ์ดังกล่าว เยนได้รับผลกระทบหนักที่สุด ตามมาด้วยฟรังก์สวิส และดอลลาร์ ในทางกลับกัน ดอลลาร์ออสเตรเลียโดดเด่นในฐานะสกุลเงินที่เคลื่อนไหวโดดเด่น โดยได้รับแรงหนุนจากไม่เพียงแต่ทัศนคติที่เสี่ยงต่อความเสี่ยงทั่วโลกเท่านั้น แต่ยังรวมถึงข้อมูลการจ้างงานในประเทศที่แข็งแกร่งอีกด้วย ซึ่งตอกย้ำจุดยืนของ RBA ในการชะลอการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในอนาคตอันใกล้

ปอนด์อังกฤษก็มีสัปดาห์ที่แข็งแกร่งเช่นกัน โดยอยู่ในอันดับที่สอง โดยมีรายงานเศรษฐกิจที่หลากหลายทำให้ตลาดไม่แน่ใจว่า BoE จะตัดสินใจลดอัตราดอกเบี้ยในครั้งต่อไปเมื่อใด ยูโรอยู่ในอันดับสามอันดับแรก โดยได้รับแรงหนุนจากความสนใจในการซื้อดอลลาร์ เยน และฟรังก์สวิส

ในขณะเดียวกัน ดอลลาร์แคนาดาและนิวซีแลนด์ปิดสัปดาห์ในตำแหน่งกลางของตลาด โดยที่น่าสังเกตคือ ดอลลาร์นิวซีแลนด์แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นอย่างน่าทึ่งแม้ว่า RBNZ จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างกะทันหัน

ตลาดสหรัฐฯ พุ่งสูง ความกังวลต่อภาวะเศรษฐกิจถดถอยลดลง ดอลลาร์มีแนวโน้มอ่อนค่าลงต่อไป

สัปดาห์ที่แล้ว ตลาดหุ้นสหรัฐฯ พลิกกลับอย่างน่าทึ่ง โดยดัชนี S&P 500 ปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างน่าประทับใจถึง 3.9% ซึ่งถือเป็นผลงานรายสัปดาห์ที่ดีที่สุดในปี 2024 ดัชนี NASDAQ พุ่งสูงขึ้นอีก โดยปรับตัวเพิ่มขึ้น 5.2% ขณะที่ดัชนี DOW ปรับตัวเพิ่มขึ้น 2.9% คลื่นแห่งความหวังนี้ไม่ได้จำกัดอยู่แค่สหรัฐฯ เท่านั้น ตลาดทั่วโลกก็ทำตามเช่นกัน โดยดัชนี Nikkei 225 ของญี่ปุ่นปรับตัวเพิ่มขึ้นอย่างน่าทึ่งถึง 8.7% ปิดตลาดสูงขึ้นกว่า 22% จากจุดต่ำสุดในสัปดาห์ก่อนหน้า

ปัจจัยหลักที่กระตุ้นให้เกิดการพุ่งขึ้นนี้คือข้อมูลยอดขายปลีกของสหรัฐฯ ประจำเดือนกรกฎาคมที่แข็งแกร่งเกินคาดมาก แม้ว่าการเติบโตดังกล่าวจะขับเคลื่อนโดยยอดขายรถยนต์เป็นหลัก ซึ่งเป็นกลุ่มที่ขึ้นชื่อเรื่องความผันผวน แต่ผู้ลงทุนกลับตีความการใช้จ่ายของผู้บริโภคที่เพิ่มขึ้นว่าเป็นสัญญาณที่ดีว่าเศรษฐกิจสหรัฐฯ อาจหลีกเลี่ยงภาวะเศรษฐกิจถดถอยได้

ความเชื่อมั่นดังกล่าวได้รับการสนับสนุนเพิ่มเติมด้วยข้อมูล CPI ล่าสุด ซึ่งแสดงให้เห็นถึงความคืบหน้าอย่างต่อเนื่องในการลดภาวะเงินเฟ้อ ตัวเลข CPI ช่วยทำให้เฟดมีความมั่นใจในการเริ่มผ่อนปรนนโยบายการเงินในเดือนกันยายน โดยไม่จำเป็นต้องปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมระหว่างกาลฉุกเฉินหรือปรับลดครั้งใหญ่ในช่วงแรก เพื่อสะท้อนถึงความรู้สึกนี้ สัญญาซื้อขายล่วงหน้าของกองทุนเฟดจึงคาดการณ์โอกาสเพียง 25% ที่จะปรับลดอัตราดอกเบี้ย 50 จุดพื้นฐานในเดือนกันยายน ซึ่งลดลงจากกว่า 55% เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว

อย่างไรก็ตาม สิ่งสำคัญคือต้องจำไว้ว่าสถานการณ์ยังคงไม่แน่นอน ยังมีรายงานการจ้างงานนอกภาคเกษตรอีกฉบับหนึ่งที่กำหนดไว้ในวันที่ 6 กันยายน และรายงานดัชนีราคาผู้บริโภคอีกฉบับในวันที่ 13 กันยายน ซึ่งทั้งสองฉบับอาจส่งผลต่อการตัดสินใจของเฟดในการประชุมวันที่ 17-18 กันยายน

การดีดตัวขึ้นของ DOW ยืนยันว่าการดีดตัวกลับจาก 41,376.00 เสร็จสิ้นที่ 38,499.27 การสนับสนุนที่แข็งแกร่งจากการดีดตัวกลับ 38.2% ที่ 32,327.20 ถึง 41,376.00 ที่ 37,919.35 แสดงให้เห็นว่าราคาที่เคลื่อนไหวจาก 41,376.00 เป็นเพียงการรวมตัวเพื่อดีดตัวขึ้นจาก 32,327.20 ไม่ใช่การปรับฐานในระดับที่ใหญ่กว่า

ในตอนนี้ อาจยังเห็นขาลงอีกข้างหนึ่งก่อนที่รูปแบบการรวมตัวจะเสร็จสิ้น แต่ขาลงควรถูกจำกัดไว้ที่แนวรับฟีโบนัชชี 37919.35 คาดว่าจะมีการทำลายสถิติอีกครั้งเมื่อแนวโน้มขาขึ้นกลับมาอีกครั้งในระยะต่อมา

ดัชนีดอลลาร์ร่วงลงอย่างหนักในกรอบเหนือ 102.16 เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เนื่องจากความคาดหวังของเฟดถูกนับรวมตามทัศนคติที่เสี่ยง แต่ในทางเทคนิคแล้ว แนวโน้มจะยังคงเป็นขาลงตราบใดที่แนวรับ 103.65 ยังคงอยู่เหนือแนวต้าน การทะลุ 102.16 จะทำให้ราคาร่วงลงอีกครั้งจาก 106.13 ไปสู่โซนแนวรับ 99.57/100.61

ที่สำคัญกว่านั้น การที่ดัชนีดอลลาร์ปรับตัวลดลงต่อไปจะผลักดันให้ดัชนีผ่านแนวรับแนวรับในระยะกลาง ซึ่งอาจเป็นการโต้แย้งว่าการรวมตัวจาก 99.57 (ระดับต่ำสุดในปี 2023) ได้เสร็จสิ้นลงด้วยคลื่นสามลูกไปที่ 106.13 การทะลุแนวรับ 100.61 ต่อไปจะบ่งชี้ว่าแนวโน้มขาลงจาก 114.77 (ระดับสูงสุดในปี 2022) พร้อมที่จะกลับมาเกิดขึ้นอีกครั้งผ่านการคาดการณ์ 99.57 ถึง 61.8% ที่ 114.77 ถึง 99.57 จาก 106.13 ที่ 96.73

สถานการณ์ขาลงของดัชนีดอลลาร์อาจได้รับผลกระทบหากทัศนคติต่อความเสี่ยงยังคงมีอยู่ ส่งผลให้ดัชนีหุ้นสหรัฐฯ พุ่งแตะระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ใหม่

ค่าเงินปอนด์แข็งค่าขึ้นขณะที่ BoE ไม่แน่นอนในการปรับลดอัตราดอกเบี้ยหลังจากมีข้อมูล

ค่าเงินปอนด์มีผลงานดีที่สุดเป็นอันดับสองเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว หลังจากข้อมูลเศรษฐกิจจำนวนมากยังไม่สามารถสรุปได้อย่างชัดเจนว่า BoE จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในเดือนกันยายนหรือไม่ ดัชนี CPI ของสหราชอาณาจักรในเดือนกรกฎาคมเพิ่มขึ้นน้อยกว่าที่คาดไว้ ขณะที่ดัชนี CPI พื้นฐานยังคงชะลอตัว อย่างไรก็ตาม ข้อมูลการจ้างงานมีความแข็งแกร่งในขณะที่การเติบโตของ GDP ในไตรมาสที่ 2 ตรงตามที่คาด ยอดขายปลีกในเดือนกรกฎาคมแสดงให้เห็นถึงการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่ง แม้ว่าจะต่ำกว่าที่คาดไว้เล็กน้อย

ส่งผลให้ปัจจุบันตลาดคาดการณ์โอกาสการปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนกันยายนที่น้อยกว่า 50% โดยการตัดสินใจดังกล่าวอาจมีการโต้แย้งกันอย่างสูสีเช่นเดียวกับการตัดสินใจในเดือนสิงหาคม มีสถานการณ์ที่เป็นไปได้ที่ BoE อาจเลื่อนการปรับลดอัตราดอกเบี้ยออกไปจนถึงเดือนพฤศจิกายน เมื่อมีการคาดการณ์เศรษฐกิจและข้อมูลไตรมาส 3 ใหม่ อย่างไรก็ตาม เนื่องจากมีกำหนดการประชุมคณะกรรมการนโยบายการเงินอีกเพียงครั้งเดียวในเดือนธันวาคม ซึ่งอาจจำกัดให้ BoE ปรับลดอัตราดอกเบี้ยได้เพียง 50 bps ในปีนี้

การพุ่งขึ้นอย่างแข็งแกร่งของ GBP/USD ในสัปดาห์ที่แล้วบ่งชี้ว่าการปรับฐานจาก 1.3043 เสร็จสิ้นที่ 1.2664 แล้ว การพุ่งขึ้นจาก 1.2298 อาจพร้อมที่จะกลับมาขึ้นต่อที่ 1.3043 ซึ่งเป็นการคาดการณ์ 61.8% ที่ 1.2298 ถึง 1.3043 จาก 1.2664 ที่ 1.3124 ซึ่งใกล้เคียงกับจุดสูงสุดที่ 1.3141

ที่สำคัญกว่านั้น การเร่งตัวขึ้นต่อไปอีกจะทำให้มีโอกาสมากขึ้นที่ GBP/USD จะพยายามกลับสู่แนวโน้มขาขึ้นที่ 1.0351 (ระดับต่ำสุดในปี 2022) ซึ่งจะทำให้เกิดการคาดการณ์ 38.2% ว่าจะไปที่ 1.0351 ถึง 1.3141 จาก 1.2298 ถึง 1.3364 ถัดไป

ออสซี่นำกลุ่มเนื่องจากความรู้สึกเสี่ยงช่วยกระตุ้นตลาด กีวีแสดงความยืดหยุ่นหลังการปรับลด RBNZ

ดอลลาร์ออสเตรเลียเป็นสกุลเงินที่แข็งแกร่งที่สุดในตลาดสกุลเงินเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว โดยได้รับแรงหนุนจากความรู้สึกเสี่ยงที่เพิ่มขึ้นและข้อมูลการจ้างงานในประเทศที่แข็งแกร่งอย่างน่าประหลาดใจ นอกจากนี้ RBA ยังคงยืนหยัดอย่างชัดเจนต่อการปรับลดอัตราดอกเบี้ยใดๆ ในอนาคตอันใกล้นี้ ซึ่งยิ่งสนับสนุนความแข็งแกร่งของดอลลาร์ออสเตรเลีย เว้นแต่จะมีการเปลี่ยนทิศทางอย่างไม่คาดคิดคล้ายกับความประหลาดใจล่าสุดจาก RBNZ เวลาที่เป็นไปได้เร็วที่สุดที่ RBA จะพิจารณาปรับลดอัตราดอกเบี้ยคือเดือนกุมภาพันธ์ 2025

เมื่อพูดถึงนิวซีแลนด์ นิวซีแลนด์แสดงให้เห็นถึงความยืดหยุ่นอย่างน่าทึ่งแม้ว่า RBNZ จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยอย่างไม่คาดคิด แม้ว่านิวซีแลนด์จะเสียเปรียบเมื่อเทียบกับยูโร ปอนด์สเตอร์ลิง และออสเตรเลีย แต่ก็สามารถยืนหยัดได้เมื่อเทียบกับสกุลเงินหลักอื่นๆ การคาดการณ์เศรษฐกิจใหม่ของ RBNZ ค่อนข้างเป็นไปในเชิงลบอย่างเห็นได้ชัด โดยมีการปรับลดการคาดการณ์การเติบโตในไตรมาสที่ 2 และ 3 อย่างมีนัยสำคัญ ทำให้การปรับลดอัตราดอกเบี้ยอีกครั้งในปีนี้แทบจะแน่นอนแล้ว ขณะนี้ การถกเถียงที่สำคัญคือ RBNZ จะปรับลดอัตราดอกเบี้ยในการประชุมที่เหลือทั้งสองครั้งในปีนี้หรือจะเลือกเพียงครั้งเดียว

ในทางเทคนิค การดีดตัวกลับของ AUD/JPY ที่ยาวนานเมื่อสัปดาห์ที่แล้วและการทะลุแนวรับ 38.2% ที่ 109.36 ไปที่ 90.10 ที่ 97.45 แสดงให้เห็นว่าการร่วงลงจาก 109.36 เสร็จสิ้นที่ 90.10 แล้ว ขณะนี้การดีดตัวขึ้นต่อไปเป็นที่น่าพอใจตราบใดที่แนวรับ 96.75 ยังคงอยู่ที่แนวรับ 61.8% ที่ 102.22 อย่างไรก็ตาม เนื่องจากการดีดตัวกลับครั้งนี้ถือเป็นขาที่สองของรูปแบบการปรับฐานในระยะกลางจาก 109.36 จึงอาจเกิดแนวต้านที่แข็งแกร่งที่บริเวณ 102.22 เพื่อจำกัดการขึ้น

NZD/USD ปรับตัวขึ้นอย่างรวดเร็วหลังจากที่ RBNZ ถอยลงมาในช่วงสั้นๆ โดยดีดตัวกลับอย่างรวดเร็วหลังจากแตะระดับ 0.5973 คาดว่าราคาจะดีดตัวขึ้นต่อไปอีกตราบใดที่แนวรับที่ 0.5973 ยังคงอยู่ และการทะลุระดับ 0.6083 จะมุ่งเป้าไปที่แนวต้านของเส้นแนวโน้ม (ซึ่งขณะนี้อยู่ที่ประมาณ 0.6164) ในตอนนี้ ยังเร็วเกินไปที่จะตัดสินใจว่า NZD/USD พร้อมที่จะทะลุรูปแบบช่วงที่บรรจบกันซึ่งเริ่มต้นในปี 2022 ที่ 0.5511 หรือไม่ ดังนั้น ควรระวังแนวต้านที่แข็งแกร่งจากเส้นแนวโน้มขาลงเพื่อจำกัดการขึ้น

แนวโน้มรายสัปดาห์ของ EUR/USD

EUR/USD ปรับตัวลดลงหลังจากขยับขึ้นแตะระดับ 1.1046 เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว แต่ยังคงอยู่เหนือแนวรับ 1.0880 โดยแนวโน้มเริ่มต้นยังคงเป็นกลางในสัปดาห์นี้สำหรับการรวมตัว และการพุ่งขึ้นต่อไปเป็นไปในทางบวก ในทางกลับกัน การทะลุแนวรับ 100% ที่ระดับ 1.0665 ถึง 1.0947 จาก 1.0776 ที่ 1.1058 อาจทำให้ราคาขยับขึ้นผ่านแนวต้าน 1.1138 ไปยังแนวรับ 161.8% ที่ระดับ 1.1232 อย่างไรก็ตาม หากพิจารณาถึงสภาวะการแยกตัวขาลงใน MACD 4H การทะลุระดับ 1.0880 จะบ่งชี้ถึงการกลับตัวในระยะใกล้ และเปลี่ยนแนวโน้มเป็นขาลงที่ระดับแนวรับ 1.0776 และต่ำกว่า

เมื่อมองภาพรวมแล้ว การเคลื่อนไหวของราคาตั้งแต่ 1.1274 ถือเป็นรูปแบบการแก้ไขที่อาจขยายออกไปได้ การทะลุแนวต้าน 1.1138 จะเป็นสัญญาณแรกที่บ่งชี้ว่าราคาจะขึ้นจาก 0.9534 (จุดต่ำสุดในปี 2022) และพร้อมที่จะกลับมาขึ้นต่อที่ 1.1274 (จุดสูงสุดในปี 2023) อย่างไรก็ตาม การทะลุแนวรับ 1.0776 จะขยายการแก้ไขออกไปพร้อมกับขาลงอีกขากลับสู่แนวรับ 1.0447

ในภาพระยะยาว จุดต่ำสุดในระยะยาวอยู่ที่ 0.9534 (ระดับต่ำสุดในปี 2022) การทะลุเส้น EMA 55 M อย่างต่อเนื่อง (ปัจจุบันอยู่ที่ 1.1012) จะเพิ่มโอกาสในการกลับตัวในระยะยาว แต่ถึงแม้จะเป็นเช่นนี้ ก็ยังจำเป็นต้องทะลุแนวต้านโครงสร้างที่ 1.2348 ให้ได้เพื่อยืนยัน การปฏิเสธของเส้น EMA 55 M จะทำให้แนวโน้มขาลงยังคงอยู่และขยายแนวโน้มขาลงจาก 1.6039 (ระดับสูงสุดในปี 2008) ไปถึง 0.9534 ในภายหลัง