ดอลลาร์อ่อนค่าลงจากการบรรเทาเงินเฟ้อพื้นฐาน แต่มีอคติแบบกระทิง

ดอลลาร์ขยายการฟื้นตัวในระยะสั้นในการซื้อขายช่วงเช้าหลังจากข้อมูลอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานในเดือนธันวาคมต่ำกว่าที่คาดไว้เล็กน้อย ซึ่งช่วยผ่อนคลายเทรดเดอร์และนักลงทุนได้ในระดับหนึ่ง อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลก็ปรับตัวลดลงเช่นกัน โดยอัตราผลตอบแทน 10 ปีลดลงต่ำกว่าเครื่องหมาย 4.7%

Core CPI เพิ่มขึ้น 3.2% yoy ลดลงจาก 3.3% ส่งผลให้ความกังวลเกี่ยวกับแรงกดดันด้านเงินเฟ้อที่กลับมาบีบคั้นให้ Fed กลับมาเข้มงวดอีกครั้ง แม้ว่าอัตราเงินเฟ้อพื้นฐานจะยังคงสูงขึ้นอย่างชัดเจน แต่อย่างน้อยข้อมูลก็ชี้ให้เห็นว่าแรงกดดันไม่รุนแรงพอที่จะเปลี่ยนอคติที่ผ่อนคลายของ Fed โดยมีการหยุดชั่วคราวระหว่างการเคลื่อนไหว

ขณะนี้สัญญาซื้อขายล่วงหน้าของกองทุน Fed แสดงโอกาส 97.3% ที่จะถือไว้ในการประชุม FOMC เดือนมกราคม ซึ่งเป็นการตัดสินใจที่ยังคงมีราคาที่มั่นคง ขณะเดียวกัน โอกาสที่การปรับลดอัตราดอกเบี้ยในเดือนพฤษภาคมจะดีดตัวขึ้นเป็น 49% เพิ่มขึ้นจาก 36% ในวันก่อนหน้า เดือนมิถุนายนยังคงเป็นช่วงเวลาที่มีแนวโน้มมากที่สุดในการปรับลดอัตราดอกเบี้ย โดยตลาดให้ความน่าจะเป็นเกือบ 70% ซึ่งสอดคล้องกับความคาดหวังที่ว่าเฟดอาจลดอัตราดอกเบี้ยเพียงครั้งเดียวในปี 2568

ในตลาดฟอเร็กซ์ ดอลลาร์เป็นผลงานที่แย่ที่สุดของวันนี้ ดอลลาร์แคนาดาและฟรังก์สวิสก็ติดอันดับหนึ่งในสกุลเงินที่อ่อนค่าลง ในทางกลับกัน เงินเยนของญี่ปุ่นเป็นผู้นำในการแข็งค่า โดยได้รับแรงหนุนจากความคิดเห็นจากเจ้าหน้าที่ BoJ ที่ได้แนะนำความเป็นไปได้ของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมเดือนมกราคม ดอลลาร์ออสเตรเลียและดอลลาร์นิวซีแลนด์ก็แข็งค่าขึ้นเช่นกัน โดยได้รับแรงหนุนจากความเชื่อมั่นด้านความเสี่ยงที่ดีขึ้น ยูโรและสเตอร์ลิงมีการซื้อขายโดยมีโมเมนตัมผสมในตำแหน่งกลาง

จากมุมมองทางเทคนิค ในขณะที่การดึงกลับของดอลลาร์ขยายออกไป แต่ยังคงอยู่เหนือระดับแนวรับสำคัญเมื่อเทียบกับคู่สกุลเงินหลัก EUR/USD ถูกจำกัดไว้ต่ำกว่าแนวต้าน 1.0435, GBP/USD ต่ำกว่า 1.2486, AUD/USD ต่ำกว่า 0.6301 และ USD/CHF สูงกว่าแนวรับ 0.9007 ตราบใดที่ระดับเหล่านี้ยังคงอยู่ แนวโน้มขาขึ้นในวงกว้างของดอลลาร์ยังคงไม่เปลี่ยนแปลง และการเคลื่อนไหวในปัจจุบันถูกมองว่าเป็นช่วงการแข็งค่ามากกว่าการกลับตัว

CPI ของสหรัฐฯ เพิ่มขึ้นเป็น 2.9% ในเดือนธันวาคม ส่วนแกนกลางลดลงเหลือ 3.2%

CPI ของสหรัฐเพิ่มขึ้น 0.4% mom ในเดือนธันวาคม เกินความคาดหมายของ mom 0.3% และเร่งตัวขึ้นจากที่เพิ่มขึ้น 0.3% mom ของเดือนก่อน ในขณะเดียวกัน CPI หลักซึ่งไม่รวมส่วนประกอบอาหารและพลังงานที่มีความผันผวนมากขึ้น เพิ่มขึ้น 0.2% mom ที่อ่อนลงมากขึ้น ซึ่งสอดคล้องกับการคาดการณ์ของตลาด แต่ลดลงจาก 0.3% mom ที่บันทึกไว้ในเดือนพฤศจิกายน

ราคาพลังงานเป็นตัวขับเคลื่อนหลัก โดยเพิ่มขึ้น 2.6% mom ในเดือนนี้ และคิดเป็นกว่า 40% ของการเพิ่มขึ้นทั่วไป ราคาอาหารยังส่งผลต่อแรงกดดันเงินเฟ้อ โดยเพิ่มขึ้น 0.3% mom

เมื่อเทียบเป็นรายปี อัตราเงินเฟ้อทั่วไปเพิ่มขึ้นมาอยู่ที่ 2.9% yoy เป็นไปตามคาดและเพิ่มขึ้นจาก 2.7% yoy ในเดือนพฤศจิกายน อย่างไรก็ตาม อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานชะลอตัวลงที่ 3.2% yoy ซึ่งต่ำกว่าคาดที่ 3.3% yoy เล็กน้อย ซึ่งบ่งชี้ถึงแรงกดดันด้านราคาที่ผ่อนคลายลง โดยเฉพาะอย่างยิ่งราคาพลังงานลดลง -0.5% yoy ในขณะที่ราคาอาหารยังคงเพิ่มขึ้นที่ 2.5% yoy

การผลิตภาคอุตสาหกรรมของยูโรโซนเพิ่มขึ้น 0.2% mom ในเดือนพฤศจิกายน, EU เพิ่มขึ้น 0.1% mom

การผลิตภาคอุตสาหกรรมของยูโรโซนเพิ่มขึ้น 0.2% mom ในเดือนพฤศจิกายน ซึ่งต่ำกว่าการคาดการณ์ฉันทามติที่ 0.3% mom แม้ว่าการเพิ่มขึ้นโดยรวมจะบ่งบอกถึงความยืดหยุ่นในภาคอุตสาหกรรม แต่ผลการดำเนินงานก็ไม่สม่ำเสมอในหมวดหมู่ต่างๆ การผลิตเพิ่มขึ้น 1.5% สำหรับสินค้าอุปโภคบริโภคคงทนและ 1.1% สำหรับพลังงาน ซึ่งเน้นถึงความต้องการที่แข็งแกร่งในพื้นที่เหล่านี้ สินค้าขั้นกลางและสินค้าทุนเพิ่มขึ้น 0.5% ต่อสินค้า ในขณะที่สินค้าอุปโภคบริโภคที่ไม่คงทนเพิ่มขึ้นเล็กน้อย 0.1%

ทั่วทั้งสหภาพยุโรป การผลิตภาคอุตสาหกรรมเพิ่มขึ้นเพียง 0.1% ในเดือนนี้ การเพิ่มขึ้นรายเดือนสูงสุดถูกบันทึกไว้ในเบลเยียม (+8.7%) มอลตา (+7.1%) และลิทัวเนีย (+4.3%) การลดลงที่ใหญ่ที่สุดพบในไอร์แลนด์ (-5.8%) ลักเซมเบิร์ก (-3.9%) และโปรตุเกส (-3.4%)

Guindos และ Villeroy จาก ECB ยืนยันความคืบหน้าเรื่องการลดเงินเฟ้อ

Luis de Guindos รองประธาน ECB เน้นย้ำในวันนี้ว่าการที่เงินเฟ้อในยูโรโซน “กำลังดำเนินไปในทางที่ดี” ซึ่งตอกย้ำการมองโลกในแง่ดีเกี่ยวกับความก้าวหน้าของภูมิภาคต่อเสถียรภาพด้านราคา ในขณะที่อัตราเงินเฟ้อในเดือนธันวาคมเพิ่มขึ้นเป็น 2.4% Guindos ตั้งข้อสังเกตว่าการเพิ่มขึ้นนี้เป็นไปตามที่คาดการณ์ไว้และสอดคล้องกับการคาดการณ์ของ ECB อัตราเงินเฟ้อในประเทศยังคงอยู่ในระดับสูง แต่สัญญาณการผ่อนคลายล่าสุดช่วยบรรเทาได้บ้าง

อย่างไรก็ตาม Guindos เตือนว่าความเสี่ยงยังคงมีสูง “ความไม่แน่นอนในระดับสูงจำเป็นต้องอาศัยความรอบคอบ” เขากล่าว โดยอ้างถึงความขัดแย้งทางการค้าระดับโลกที่อาจแยกย่อยเศรษฐกิจโลกออกไปอีก นอกจากนี้เขายังเตือนเกี่ยวกับความท้าทายด้านนโยบายการคลังที่จะชั่งน้ำหนักต้นทุนการกู้ยืมและความตึงเครียดทางภูมิรัฐศาสตร์ที่เกิดขึ้นใหม่เพื่อทำให้ตลาดพลังงานไม่มั่นคง

แม้ว่าแนวโน้มเศรษฐกิจในระยะสั้นจะอ่อนแอ แต่ Guindos ก็แสดงมุมมองในแง่ดีอย่างระมัดระวัง โดยระบุว่า “มีเงื่อนไขสำหรับการเติบโตเพื่อเสริมสร้างความแข็งแกร่งเหนือขอบเขตการคาดการณ์ แม้ว่าจะน้อยกว่าที่คาดการณ์ไว้ในรอบที่แล้วก็ตาม”

ในขณะเดียวกัน สมาชิกสภาปกครอง ECB ของฝรั่งเศส François Villeroy de Galhau สะท้อนความรู้สึกเชิงบวก โดยเน้นความคืบหน้าต่อภาวะเงินเฟ้อ

“เราชนะการต่อสู้กับเงินเฟ้อมาแล้ว” เขากล่าว โดยคาดการณ์ว่า “สมเหตุสมผลแล้วที่อัตราดอกเบี้ยจะสูงถึง 2% ในช่วงฤดูร้อน” อย่างไรก็ตาม Villeroy ยังเน้นย้ำถึงความเสี่ยงต่อการคาดการณ์การเติบโตของฝรั่งเศสในปี 2025 ที่ 0.9% โดยยอมรับว่าแม้ว่าความเสี่ยงด้านลบยังคงมีอยู่ แต่ภาวะเศรษฐกิจถดถอยยังคงไม่น่าเป็นไปได้

Lane ของ ECB คาดว่าอัตราเงินเฟ้อด้านการบริการจะผ่อนคลายลง

Philip Lane หัวหน้านักเศรษฐศาสตร์ของ ECB กล่าวในระหว่างงานวันนี้ว่าอัตราเงินเฟ้อภาคบริการจะ “ลดลงไม่น้อย” ในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า เขาถือว่าการกลั่นกรองที่คาดการณ์ไว้ส่วนใหญ่เกิดจากการชะลอตัวของการเติบโตของค่าจ้าง นอกจากนี้ มีรายงานว่าบริษัทต่างๆ กำลังประสบกับแรงกดดันด้านต้นทุนที่ลดลง ซึ่งน่าจะส่งผลให้ราคาเพิ่มขึ้นผ่อนคลายลงด้วย

Lane เน้นย้ำถึงความท้าทายในการจัดหาเส้นทางในอนาคตที่ชัดเจนสำหรับอัตราดอกเบี้ย โดยอ้างถึงความไม่แน่นอนที่สำคัญในสภาพแวดล้อมทางเศรษฐกิจโลก รวมถึงความตึงเครียดทางการค้าที่ทวีความรุนแรงขึ้น

“จากมุมมองของเรา การพูดว่านี่คือจุดที่เราคิดว่าเส้นทางอัตราดอกเบี้ยในอนาคตจะสื่อถึงความรู้สึกมั่นใจว่าเราไม่รู้สึก” Lane กล่าว เพื่อตอกย้ำจุดยืนที่ระมัดระวังของ ECB

ในหัวข้อของอัตราแลกเปลี่ยนและอิทธิพลที่มีต่อราคา Lane ชี้ให้เห็นว่าแม้ว่าการเคลื่อนไหวของอัตราแลกเปลี่ยนยูโร-ดอลลาร์อาจส่งผลกระทบต่อราคาของยุโรปเมื่อเวลาผ่านไป แต่ความสัมพันธ์ระยะสั้นนั้นคาดเดาได้ยากกว่า เขาตั้งข้อสังเกตว่าในช่วงแรกของการเปลี่ยนแปลงสกุลเงินที่สำคัญ ผลกระทบส่วนใหญ่ “ถูกดูดซับโดยบริษัทต่างๆ”

“อัตราแลกเปลี่ยน ฉันคิดว่าเมื่อเวลาผ่านไปมีบทบาท” Lane กล่าว “แต่ในแง่ของความสัมพันธ์แบบเดือนต่อเดือน รายไตรมาสระหว่างอัตราแลกเปลี่ยนและราคานำเข้านั้นไม่มีเสถียรภาพมากนัก”

CPI ของสหราชอาณาจักรชะลอตัวลงเหลือ 2.5% ในเดือนธันวาคม อัตราเงินเฟ้อภาคบริการลดลงเหลือ 4.4%

CPI ของสหราชอาณาจักรชะลอตัวจาก 2.6% yoy เป็น 2.5% yoy ในเดือนธันวาคม ซึ่งต่ำกว่าที่คาดไว้ที่ 2.7% yoy Core CPI ชะลอตัวจาก 3.5% yoy เป็น 3.2% yoy ซึ่งต่ำกว่าคาดที่ 3.4% yoy

อัตรารายปีของสินค้า CPI เพิ่มขึ้นจาก 0.4% yoy เป็น 0.7% yoy ในขณะที่อัตราค่าบริการรายปีของ CPI ลดลงจาก 5.0% yoy เป็น 4.4% yoy

ในแต่ละเดือน CPI เพิ่มขึ้น 0.3% mom ซึ่งต่ำกว่าที่คาดไว้ที่ 0.4% mom

Ueda ของ BoJ ส่งสัญญาณการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยบนโต๊ะในสัปดาห์หน้า

ผู้ว่าการ BoJ Kazuo Ueda ในวันนี้ได้ให้คำแนะนำเพิ่มเติมว่าธนาคารกลางอาจพิจารณาขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมนโยบายที่กำลังจะมีขึ้น

Ueda กล่าวว่า “ขณะนี้เรากำลังวิเคราะห์ข้อมูลอย่างละเอียดและจะรวบรวมข้อค้นพบในรายงานแนวโน้มรายไตรมาสของเรา จากนั้นเราจะหารือกันว่าจะขึ้นอัตราดอกเบี้ยในการประชุมนโยบายสัปดาห์หน้าหรือไม่ และต้องการตัดสินใจ”

อูเอดะเน้นย้ำถึงความสำคัญของแนวโน้มค่าจ้างของญี่ปุ่น ซึ่งเป็นประเด็นสำคัญสำหรับผู้กำหนดนโยบายเมื่อเร็วๆ นี้ เขาชี้ให้เห็นสัญญาณที่ส่งเสริมจากการเจรจาค่าจ้างซึ่งอาจช่วยกระตุ้นการใช้จ่ายของผู้บริโภคและสนับสนุนเป้าหมายเงินเฟ้อของ BoJ

นอกจากนี้ อูเอดะยังตั้งข้อสังเกตว่านโยบายเศรษฐกิจของรัฐบาลสหรัฐฯ ที่กำลังเข้ามา ควบคู่ไปกับแนวโน้มค่าจ้างในประเทศ จะมีบทบาทสำคัญในการกำหนดระยะเวลาของการปรับอัตราใดๆ

คำกล่าวของผู้ว่าการรัฐสอดคล้องกับความเห็นของรองผู้ว่าการธนาคาร BoJ เรียวโซ ฮิมิโนะ ซึ่งเมื่อต้นสัปดาห์นี้เสนอว่าการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยอยู่บนโต๊ะ

แนวโน้มช่วงกลางวันของ EUR/USD

ไพวอทรายวัน: (S1) 1.0261; (ป) 1.0286; (R1) 1.0333; มากกว่า…

การฟื้นตัวของ EUR/USD จาก 1.0176 เพิ่มขึ้นในวันนี้แต่ยังคงต่ำกว่าแนวต้าน 1.0435 อคติระหว่างวันยังคงเป็นกลางในขณะที่ยังคงคาดว่าจะลดลงต่อไป ด้านขาลง การทะลุ 1.0176 จะกลับมาร่วงต่อจาก 1.1213 และตั้งเป้าหมาย 61.8% ที่ 1.1213 ถึง 1.0330 จาก 1.0629 ที่ 1.0083 อย่างไรก็ตาม เมื่อพิจารณาถึงสภาวะการบรรจบกันแบบกระทิงใน 4H MACD การทะลุกรอบที่ 1.0435 จะยืนยันจุดต่ำสุดในระยะสั้น และเปลี่ยนอคติกลับไปเป็นขาขึ้นเพื่อการดีดตัวที่แข็งแกร่งขึ้น

ในภาพที่ใหญ่ขึ้น การตกลงจาก 1.1274 (สูงสุดปี 2023) ควรเป็นขาที่สองของรูปแบบการปรับฐานจาก 0.9534 (ต่ำปี 2022) หรือขาลงอีกขาหนึ่งของแนวโน้มขาลงระยะยาว ในทั้งสองกรณี การทะลุแนวต้าน 61.8 อย่างต่อเนื่องที่ 0.9534 ถึง 1.1274 ที่ 1.0199 จะช่วยปูทางกลับไปที่ 0.9534 สำหรับตอนนี้ แนวโน้มจะยังคงเป็นขาลงตราบใดที่แนวต้าน 1.0629 ยังคงมีอยู่ แม้ว่าจะมีการฟื้นตัวอย่างแข็งแกร่งก็ตาม