ดราม่าเพดานหนี้สหรัฐฯ จบลงแบบคร่ำครวญ โฟกัสที่งานและเฟดตอนนี้

ภาพรวม: เรื่องราวเพดานหนี้ที่แปลกประหลาดของสหรัฐฯ สิ้นสุดลงแล้ว ประธานาธิบดีไบเดนจะลงนามในร่างกฎหมายที่ได้รับอนุมัติจากวุฒิสภาเมื่อวานนี้ เป็นภาวะที่อากาศค่อนข้างแปรปรวนสำหรับตลาด ซึ่งขณะนี้ข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ เป็นจุดสนใจหลัก นอกเหนือจากเรื่องดราม่าทางการคลังแล้ว ผู้นำธนาคารกลางสหรัฐได้ผลักดันความคาดหวังของตลาดอย่างมีประสิทธิภาพสำหรับการขึ้นราคาในปลายเดือนนี้ อัตราต่อรองอยู่ที่ประมาณ 70% เมื่อต้นสัปดาห์นี้ และก่อนรายงานงานอยู่ใกล้ 30% การแข็งค่าขึ้นของดอลลาร์ในรอบสามสัปดาห์ได้ลดลงแล้ว มันมีโปรไฟล์ที่นุ่มนวลกว่าข้อมูลก่อนหน้าและต่ำกว่าเมื่อเทียบกับสกุลเงิน G10 ทั้งหมด นอกจากนี้ยังอ่อนค่าลงเมื่อเทียบกับสกุลเงินในตลาดเกิดใหม่เกือบทั้งหมดในปัจจุบัน ยกเว้นลีราตุรกีและโฟรินต์ฮังการีที่โดดเด่น กำลังโพสต์กำไรต่อเนื่องครั้งแรกในหนึ่งเดือน และกำไร 0.55% หากทำต่อเนื่อง จะสูงสุดในรอบกว่าสองเดือน

ตลาดหุ้นเอเชียแปซิฟิกปรับตัวขึ้น นำโดยหุ้นฮ่องกงและแผ่นดินใหญ่ที่ซื้อขายที่นั่นเพิ่มขึ้นอย่างมาก 4% ตลาดหุ้นขนาดใหญ่ทั้งหมดสูงขึ้น ของยุโรปเพิ่มขึ้น 1% และฟิวเจอร์สของสหรัฐมีอคติที่กระชับขึ้น อัตราผลตอบแทนมาตรฐานของยุโรปส่วนใหญ่สูงขึ้น 2-3 bp ในวันนี้ แต่อัตราผลตอบแทนพันธบัตรอิตาลีทรงตัว อัตราผลตอบแทนพันธบัตรรัฐบาลสหรัฐฯ อายุ 10 ปี สูงขึ้นเกือบ 2 จุดพื้นฐานที่ 3.61% ดอลลาร์ที่อ่อนค่าลงช่วยให้ทองคำฟื้นตัวจากประมาณ $1932 ในวันอังคารเป็น $1983.50 ในวันนี้ มีแนวโน้มลดลงในรอบสามสัปดาห์ ก่อนการประชุมโอเปกสุดสัปดาห์ WTI เดือนกรกฎาคมจะพุ่งสูงขึ้น แตะระดับสูงสุดสามวันใกล้ $71.55 ก่อนที่จะทรงตัว จุดต่ำสุดของสัปดาห์ตั้งไว้ในวันพุธใกล้กับ 67 ดอลลาร์

ในภูมิภาคเอเชียแปซิฟิก

บริการ Caixin ของจีนและ PMI ประกอบจะถูกรายงานในเช้าวันจันทร์ที่ปักกิ่ง เมื่อวานนี้ PMI ภาคการผลิตของ Caixin พุ่งสูงขึ้นอย่างไม่คาดคิด บริการ PMI อาจทำให้ประหลาดใจด้วยหรือไม่ ค่ามัธยฐานในการสำรวจของ Bloomberg ลดลงเหลือ 55.2 ถึง 56.4 ในเดือนมี.ค.อยู่ที่ 57.8 สูงสุดนับตั้งแต่เดือนพ.ย. 2563 นอกจากนี้ จีนอาจรายงานตัวเลขสำรองเดือนพ.ค. จากการเปลี่ยนแปลงการประเมินมูลค่า การลดลงประมาณ 50 พันล้านดอลลาร์นั้นดูสมเหตุสมผล

ช่วงต้นวันจันทร์ จะมีการรายงานบริการขั้นสุดท้ายของญี่ปุ่นและออสเตรเลียและ PMI ประกอบ ดัชนี PMI ภาคบริการของญี่ปุ่นเพิ่มขึ้นติดต่อกันเป็นเวลา 6 เดือน โดยตัวเลขเบื้องต้นในเดือนพฤษภาคมอยู่ที่ 56.3 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ การเปิดประเทศญี่ปุ่นอีกครั้งหลังโควิดและการกลับมาของการท่องเที่ยวทำให้เศรษฐกิจดีขึ้น เงินเยนที่อ่อนค่าและการฟื้นฟูเที่ยวบินในเอเชียตะวันออกก็ช่วยได้เช่นกัน ค่าประมาณแฟลชทำให้คอมโพสิตอยู่ที่ 54.9 (จาก 52.9 ในเดือนเมษายน) เนื่องจากการลดลงเล็กน้อยของ PMI ภาคการผลิตขั้นสุดท้าย (จากการประมาณการแบบแฟลช) หาก PMI ภาคบริการไม่ได้รับการแก้ไขให้สูงขึ้น ส่วนประกอบจะเลื่อนลง ซึ่งแตกต่างจากในญี่ปุ่น PMI ภาคการผลิตของออสเตรเลียได้รับการแก้ไขให้สูงขึ้น (เป็น 48.4 จาก 48.0 ประมาณการเบื้องต้น) การประมาณการเบื้องต้นของ PMI ภาคบริการคือการคลายตัวของเดือนเม.ย.ที่เพิ่มขึ้น (จาก 48.6 เป็น 53.7 ซึ่งเป็นการเพิ่มขึ้นมากที่สุดในรอบกว่าหนึ่งปีเล็กน้อย) ประมาณการเบื้องต้นแสดงให้เห็นว่าคอมโพสิตติดตามการอ่านบริการ ลดลงเหลือ 51.2 จาก 53.0 ซึ่งเพิ่มขึ้นจาก 48.5 ในเดือนมีนาคม การประชุมธนาคารกลางเป็นไฮไลท์ของออสเตรเลียในสัปดาห์หน้า อัตราเงินเฟ้อที่แข็งขึ้นได้กระตุ้นความคิดที่ว่า RBA ซึ่งหยุดชั่วคราวไม่ได้ขึ้นอัตรา ราคาในตลาดฟิวเจอร์สมีโอกาส 33% ที่จะปรับขึ้นในไตรมาสหน้าในสัปดาห์หน้า เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว เป็นที่รับรู้กันว่าแทบไม่มีโอกาสขึ้นเลย

การลดลงสี่วันของดอลลาร์เมื่อเทียบกับเงินเยนมีความเสี่ยงในวันนี้ เงินดอลลาร์ตกลงเมื่อปลายสัปดาห์ที่แล้วใกล้กับ 140.60 เยนและทำสถิติต่ำสุดเมื่อวานนี้ใกล้กับ 138.45 เยนก่อนที่จะปิดที่ 138.80 เยน วันนี้อยู่ในช่วง 138.60-139.10 เยน ตัวขับเคลื่อนสำคัญคืออัตราผลตอบแทน 10 ปีของสหรัฐฯ และการตอบสนองต่อข้อมูลการจ้างงานของสหรัฐฯ มีตัวเลือกสำหรับ $640 ล้านที่ JPY138.25 การแข็งค่าของเงินดอลลาร์ที่ดำเนินการจากการลดลงต่ำกว่า 130 เยน (24 มีนาคม) เป็นเกือบ 140.95 เยนเมื่อต้นสัปดาห์นี้ดูจบแล้ว และเราคาดว่าการดีดตัวของเงินดอลลาร์ (ซึ่งอาจขยายไปถึง ~139.50 เยน) จะถูกขาย หลังจากร่วงลงสู่ระดับต่ำสุดใหม่ของปีก่อนในสัปดาห์นี้ (~$0.6460) ดอลลาร์ออสเตรเลียดีดตัวขึ้นอย่างชาญฉลาดและกำลังทำจุดสูงสุดใหม่ในรอบ 8 วันในช่วงเช้าของยุโรปใกล้กับ $0.6635 และทะลุผ่านค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่รอบ 20 วัน มีการย้อนกลับเกือบครึ่งหนึ่งของการลดลงนับตั้งแต่จุดสูงสุดในวันที่ 10 พฤษภาคมใกล้กับ 0.6820 ดอลลาร์ การเคลื่อนไหวเหนือ $0.6640 กำหนดเป้าหมายที่ $0.6680-$0.6700 ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐที่อ่อนค่าโดยทั่วไปได้ทะลักออกมาสู่กิจกรรมเมื่อเทียบกับเงินหยวนของจีน ดอลลาร์ปรับตัวเพิ่มขึ้นสามวันเมื่อวานนี้โดยลดลงเล็กน้อย 0.15% การเคลื่อนไหวได้รับแรงผลักดันในวันนี้และเงินดอลลาร์ปิดประมาณ 0.55% และต่ำกว่า CNY7.06 การดึงกลับของดอลลาร์ในวันนี้ถือว่ามากที่สุดนับตั้งแต่ปลายเดือนมี.ค. สำหรับช่วงที่สามติดต่อกัน PBOC กำหนดอัตราอ้างอิงของเงินดอลลาร์ต่ำกว่าที่คาดไว้ (7.0939 หยวนเทียบกับ 7.0948 หยวนจีน ซึ่งเป็นค่ามัธยฐานในการสำรวจของบลูมเบิร์ก

ยุโรป

PMI สุดท้ายของเดือนพฤษภาคมของยุโรปจะถูกรายงานในต้นวันจันทร์ คล้ายกับจีน แต่ด้วยเหตุผลที่แตกต่างกัน หลังจากเริ่มต้นปีอย่างแข็งแกร่ง เศรษฐกิจยูโรโซนดูเหมือนจะชะงักงัน PMI ภาคการผลิตเพิ่มขึ้นในเดือนพฤศจิกายนถึงมกราคม แต่ลดลงตั้งแต่นั้นมา และไม่สามารถเติบโตได้ (สูงกว่า 50) ตั้งแต่เดือนมิถุนายนปีที่แล้ว PMI ภาคบริการดีขึ้นตั้งแต่เดือนธันวาคมถึงเมษายนก่อนที่จะลดลงในเดือนพฤษภาคม (เบื้องต้น 55.9 เทียบกับ 56.2) คอมโพสิตใช้ H2 22 ต่ำกว่า 50 และแตะที่ 54.1 ในเดือนเมษายน ก่อนที่จะลดลงในเดือนพฤษภาคม การอ่านเบื้องต้นที่ 53.3 นั้นต่ำที่สุดในรอบสามเดือน PMI ภาคการผลิตของสหราชอาณาจักรลดลงเป็นเวลาสามเดือนจนถึงเดือนพฤษภาคม มันไม่เกิน 50 ตั้งแต่เดือนมิถุนายนปีที่แล้ว ดัชนี PMI ของภาคบริการไต่ระดับสูงขึ้นแบบฟันเลื่อย สลับระหว่างกำไรและขาดทุน เพิ่มขึ้นเป็น 55.9 (จาก 52.9) ในเดือนเมษายน และการอ่านเบื้องต้นสำหรับเดือนพฤษภาคมลดลงเป็น 55.1 สะท้อนถึงความอ่อนแอในภาคการผลิต PMI คอมโพสิตดึงกลับมากกว่าภาคบริการในเดือนพฤษภาคม (53.9 เทียบกับ 54.9)

มีความเสี่ยงที่ S&P อาจปรับลดอันดับเครดิตฝรั่งเศสจาก AA ในวันนี้ เนื่องจากแนวโน้มเชิงลบและ Fitch ปรับลดอันดับเครดิตเป็น AA- ในเดือนเมษายน ฟิทช์อ้างถึงหนี้ภาครัฐที่สูงและแนวโน้มที่มืดมนสำหรับการปฏิรูปในอนาคต หลังจากที่ประชาชนจำนวนมาก (และรุนแรง) ต่อต้านการปฏิรูปเงินบำนาญครั้งล่าสุด คำถามไม่ได้อยู่ที่ว่า S&P ควรปรับลดอันดับเครดิตฝรั่งเศสหรือไม่ แต่เห็นได้ชัดว่าสถานภาพการคลังทรุดโทรมลง แต่ไม่ว่าจะมีความสำคัญหรือไม่ ในการดำเนินงาน สำหรับ ECB อันดับสูงสุดคือสิ่งที่ควรคำนึงถึง และ DBRS และ Moody’s (NYSE:) ยังคงอันดับเครดิตไว้ที่ AA นอกจากนี้ ค่าพรีเมี่ยมของฝรั่งเศสเหนือเยอรมนีสำหรับอัตราผลตอบแทน 10 ปีนั้นไม่เปลี่ยนแปลงที่ประมาณ 55 bp นับตั้งแต่การประกาศของ Fitch ส่วนต่างสองปีแทบไม่เปลี่ยนแปลงต่ำกว่า 20 bp เล็กน้อย นอกจากนี้ ฟิทช์กำลังทบทวนอันดับเครดิต UK AA- ในวันนี้. มีทัศนคติเชิงลบ S&P มีสหราชอาณาจักรเป็นเครดิต AA ที่มีมุมมองเชิงลบ Moody’s เห็นว่าเป็นเครดิต AA และยังมีมุมมองเชิงลบ

เงินยูโรแตะจุดต่ำสุดในวันพุธใกล้กับ 1.0635 ดอลลาร์ และแตะระดับเกือบ 1.0780 ดอลลาร์ในวันนี้ อยู่ในช่วงแคบประมาณหนึ่งในห้าของร้อยละ ส่วนใหญ่อยู่เหนือระดับปิดของเมื่อวาน (~1.0760 ดอลลาร์) แนวต้านใกล้เคียงอยู่ในบริเวณ $1.0800-30 ตัวบ่งชี้โมเมนตัมรายวันได้เปลี่ยนสูงขึ้นและสไลด์ยาวทั้งเดือน (จากเกือบ $1.11 ในวันที่ 26 เมษายน) ปรากฏเสร็จสมบูรณ์ การทะลุ 1.0725 ดอลลาร์ในตอนนี้น่าจะน่าผิดหวัง สเตอร์ลิงพุ่งขึ้นเป็นเซสชันที่หกติดต่อกันในวันนี้เพื่อแตะระดับ 1.2545 ดอลลาร์ ได้กลับมาขาดทุน (61.8%) จากระดับสูงสุดในวันที่ 10 พฤษภาคม (~1.2680 ดอลลาร์) สู่ระดับต่ำสุดของสัปดาห์ที่แล้ว (~1.2310 ดอลลาร์) ใกล้กับ 1.2540 ดอลลาร์ในวันนี้ ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 5 วันดูเหมือนจะข้ามกลับเหนือค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่ 20 วันในต้นสัปดาห์หน้า โดยอยู่ในช่วง 1/4 เซนต์ (~1.2520-1.2545 ดอลลาร์) ก่อนรายงานการจ้างงานของสหรัฐฯ การทะลุ $1.2450 นั้นน่าผิดหวัง

อเมริกา

รายงานล่าสุดส่วนใหญ่ แม้ว่าจะแตกต่างกันโดยครอบคลุมองค์ประกอบและช่วงเวลาที่แตกต่างกัน แต่ก็แข็งแกร่งกว่าที่คาดไว้ โดยพูดถึงความยืดหยุ่นอย่างต่อเนื่องของตลาดแรงงานสหรัฐ ถึงกระนั้น ในขณะเดียวกัน เบื้องล่างก็ดูเหมือนว่าความตึงตัวของตลาดแรงงานกำลังผ่อนคลายลง การเติบโตของงานชะลอตัวตามแนวโน้ม ในแต่ละปี การจ้างงานนอกภาคเกษตรเพิ่มขึ้น 1.14 ล้านคน ในช่วง 4 เดือนแรกของปีที่แล้ว สหรัฐฯ สร้างงานเกือบ 1.94 ล้านตำแหน่ง หรือพิจารณาว่าค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สามเดือนลดลงไปที่ 222k ในเดือนเมษายน ซึ่งต่ำที่สุดนับตั้งแต่เดือนมกราคม 2021 หากค่ามัธยฐานในการสำรวจของ Bloomberg แม่นยำ (195k) ค่าเฉลี่ยเคลื่อนที่สามเดือนน่าจะลดลงแตะ 200k ในเดือนพฤษภาคม อัตราการว่างงานหยุดลดลงและตีกลับระหว่าง 3.4% ถึง 3.6% เป็นเวลาหกเดือน รายได้เฉลี่ยต่อชั่วโมงเพิ่มขึ้น 0.5% ในเดือนเมษายน ดูเหมือนว่าจะเป็นเรื่องบังเอิญเล็กน้อยและเป็นระดับสูงสุดนับตั้งแต่เดือนกรกฎาคมปีที่แล้ว การกลับไปสู่ค่าเฉลี่ยล่าสุดที่ 0.3% อาจทำให้อัตราดอกเบี้ยปีต่อปีกลับมาอยู่ที่ 4.3% ในเดือนมีนาคมจาก 4.4% ในเดือนเมษายน อัตราเฉลี่ยปีต่อปีในปีนี้อยู่ที่ 4.5% เทียบกับ 5.7% ในช่วงม.ค.-เม.ย. 2565

ท่ามกลางการพูดคุยถึงอุปสงค์ของธนาคารกลางต่างประเทศสำหรับคลังที่เหือดแห้ง เรามองไปที่บัญชีอารักขาของเฟดสำหรับธนาคารกลางต่างประเทศ ในช่วงเก้าสัปดาห์ที่ผ่านมาจนถึงวันที่ 31 พฤษภาคม ธนาคารกลางต่างประเทศได้ซื้อพันธบัตรสหรัฐทุกสัปดาห์โดยไม่ล้มเหลว ในช่วงการซื้ออย่างสนุกสนานนี้ ซึ่งยาวนานที่สุดตั้งแต่เดือนเมษายนถึงมิถุนายน 2020 พวกเขาได้ซื้อมากกว่า $110 พันล้าน ที่ 2.986 พันล้านดอลลาร์ การถือครองนั้นใหญ่ที่สุดนับตั้งแต่เดือนกันยายนปีที่แล้ว Federal Reserve ยังให้บริการดูแลหลักทรัพย์ของ Agency อีกด้วย ในช่วงสองเดือนที่ผ่านมา เพิ่มขึ้นเล็กน้อย (ประมาณ 2.3 พันล้านเหรียญสหรัฐ)

ดอลลาร์แคนาดากำลังขยายตัวเพิ่มขึ้นในวันนี้ ค่าเงินดอลลาร์สหรัฐถึงจุดสูงสุดในช่วงกลางสัปดาห์ใกล้กับ CAD1.3650 ซึ่งเป็นระดับสูงสุดของสัปดาห์ที่แล้วที่เข้าใกล้ CAD1.3405 ในวันนี้ เมื่อมาถึงวันนี้ ดอลลาร์ร่วงลงสี่ในห้าช่วงที่ผ่านมา การทะลุของ CAD1.3400 อาจส่งสัญญาณการทดสอบถึงจุดต่ำสุดของช่วงสิ้นปีนี้ (CAD1.3260-CAD1.3300) ตัวบ่งชี้โมเมนตัมระหว่างวันบ่งชี้ว่าน่าจะเกิดการตีกลับในกิจกรรมช่วงต้นของอเมริกาเหนือ และแนวต้านเริ่มต้นอยู่ในพื้นที่ CAD1.3450 โปรดทราบว่าในสภาพแวดล้อมที่เงินดอลลาร์สหรัฐอ่อนค่า เงินดอลลาร์แคนาดามักจะแกว่งตัวไปมาบนเส้นกากบาท ในขณะเดียวกัน ดอลลาร์ทำจุดต่ำสุดใหม่ในรอบสองสัปดาห์ครึ่งใกล้กับ MXN17.5150 จำได้ว่าจุดต่ำสุดในรอบหลายปีตั้งไว้ในกลางเดือนพฤษภาคมใกล้กับ MXN17.42 รัฐเม็กซิโก ซึ่งเป็นรัฐที่มีประชากรหนาแน่นจัดการเลือกตั้งในวันอาทิตย์ มีแนวโน้มที่จะยืนยันว่าพรรค Morena ของ AMLO เป็นกำลังที่จะต้องคำนึงถึงในการเลือกตั้งทั่วไปในปีหน้า เม็กซิโกกล่าวถึงประเด็นสำคัญด้านการลงทุนหลายประการ รวมถึงอัตราดอกเบี้ยที่สูงและการเกื้อกูลเพื่อน เงินเปโซเป็นสกุลเงินที่แข็งแกร่งที่สุดในโลกจนถึงปีนี้ โดยแข็งค่าประมาณ 11.3%