จุดประกายราคา: อัตราเงินเฟ้อที่ร้อนอบอ้าวเข้ามาแล้ว

อัตราของสหรัฐฯ มีการซื้อขายแบบไซด์เวย์ในช่วง 2-3 เซสชั่นที่ผ่านมา ในระดับที่สูงขึ้นอย่างน่าสงสัย โดยอัตราผลตอบแทน UST 10Y อยู่ที่ประมาณ 4.3% การเลื่อนลงสิ้นสุดลงด้วยความประหลาดใจของข้อมูล แต่ในทางกลับกัน การปล่อยข้อมูลเชิงลบก็ไม่ได้ถูกนำมาใช้เป็นข้ออ้างในการชุมนุม

ความรู้สึกที่ว่าเรามาถึงระดับที่ต้องหยุดชั่วคราวอาจเกิดจากข้อเท็จจริงที่ว่าการกำหนดราคาในตลาดเงินของ Fed นั้นสอดคล้องกับ dot plot ของ Fed แต่เหตุผลที่ชัดเจนกว่าที่เราคิดก็คือหนึ่งในปัจจัยที่สำคัญ จุดข้อมูลยังคงปรากฏอยู่: PCE หลักในปัจจุบัน ซึ่งเป็นมาตรการวัดเงินเฟ้อที่ Fed ชื่นชอบ

การอ่านค่า PCE หลักแบบเดือนต่อเดือนคาดว่าจะอยู่ที่ร้อน 0.4% ซึ่งเพิ่มขึ้นทุกปีเป็น 4.8% ที่สูงอย่างน่าอึดอัด ค่าประกันภัยและค่าธรรมเนียมการจัดการพอร์ตโฟลิโอถือเป็นตัวขับเคลื่อนและอาจแก้ไขอีกครั้งในอีกไม่กี่เดือนข้างหน้า แต่ในขณะนี้ ตัวเลขดังกล่าวจะยังคงยืนหยัดและทำให้เป็นเรื่องยากสำหรับเฟดที่จะพลิกผันจากเกมที่สูสีมากขึ้นในระยะเวลาอันใกล้นี้

สิ่งที่ทำให้การเปิดตัว PCE และปฏิกิริยาของตลาดน่าสนใจก็คือ 0.4% เป็นความคาดหวังที่เป็นเอกฉันท์อยู่แล้ว จะเพียงพอที่จะขยับตลาดให้สูงขึ้นหรือไม่? ในเรื่องราคา เราอยู่ใกล้จุดพล็อตของเฟดแล้ว อย่างน้อยเราคิดว่ามันไม่ควรเป็นข้ออ้างในการชุมนุม แต่เปิดประตูทิ้งไว้เพื่อให้อัตราดอกเบี้ยลอยสูงขึ้น สิ่งต่าง ๆ จะดูแตกต่างออกไปหากข้อมูลที่รับรู้นั้นเบี่ยงเบนไปจากความคาดหวัง และยังมีข่าวประชาสัมพันธ์อื่นๆ ในปัจจุบันที่ในอดีตสามารถสะบัดตลาดไปมาได้ การเปิดตัวการขอรับสวัสดิการว่างงานในช่วงแรกๆ ถือเป็นตัวชี้วัดสถานะของตลาดงานในปัจจุบัน