ความเป็นเจ้าของทองคำจะเติบโตแม้ในขณะที่ S&P Nets ไหลเข้า

ในบางโอกาส เรามาเริ่มกันที่หุ้น โดยเปิดด้วยหนึ่งในแบบทดสอบยอดนิยมที่น่าอับอายของเรา: พร้อม?

วันก่อนที่ทุกอย่างจะผิดพลาดสำหรับธนาคาร Silly Con Valley คือวันที่ 8 มีนาคม การลงมติตัดสินในวันที่ 3992 หลังจากนั้น Silly, Signature, First Republic, Credit Suisse, Deutsche Bank (ETR:) และ “Who’s Next?” –[’71] คำถามแบบทดสอบคือ: เนื่องจากการบีบมือและความกลัวที่ตามมาทั้งหมด S&P ลดลงแค่ไหน?

ก) ไม่น้อยกว่า -5%
ข) ต่ำกว่า -7%
ค) ต่ำกว่า -9%
D) มันสูงขึ้นเท่านั้น
จ) ไม่เคยเปิดอีกเลยหลังวันที่ 8 มีนาคม
F) มันจะไม่มีวันเปิดอีกครั้ง
ช) “เราจะทอดมันด้วยไหม”
H) ทั้งหมดข้างต้น
I) ไม่มีข้อใดกล่าวข้างต้น

เห็นได้ชัดว่า “A” เป็นคำตอบเดียวที่ถูกต้อง S&P ลดลงไม่น้อยกว่า -4.6% (สู่ 3,809 ในระหว่างวันในวันที่ 13 มีนาคม) ผู้ติดตามที่ชาญฉลาดเข้าใจว่าไม่มีความผิดพลาดที่ใกล้เข้ามาเพราะ “ภูมิปัญญาดั้งเดิม” ถูกเตรียมไว้สำหรับการชน และทั้งหมดนี้รออยู่ในสื่อแบบสายฟ้าแลบจาก “การสังหารหมู่ในตลาดวันจันทร์” ถึง “ซากปรักหักพังของตลาดการเงิน”. แต่ S&P สำหรับการชำระเมื่อวานนี้ (วันศุกร์) อยู่ที่ 3971 ซึ่งเป็นผลขาดทุนสุทธิที่ไม่มีสาระสำคัญ -0.5% ย้อนหลังไปถึง 8 มีนาคม แต่ในอีกทางหนึ่งให้ระวัง “ไม่มีอะไรให้ดูที่นี่” ฝูงชน.

เรายังต้องมีความผิดพลาด โอ้เพื่อให้แน่ใจว่า ‘มาภายใต้ชื่อเล่นที่ปรับปรุงใหม่ของเราของ “ดูแม่สิ ไม่มีเงิน!” ชน. แต่จะไม่เริ่มจนกว่าส่วนต่าง MoneyFlow ของเราสำหรับ S&P 500 จะแกว่งจากสถานะที่เป็นบวกอย่างมั่นคงไปสู่สถานะที่เป็นลบ (อัปเดตในภายหลังจากสัปดาห์ที่แล้ว เป็นรายวันบนเว็บไซต์) ดังนั้น S&P สุทธิไหลเข้า.

“แต่อีกครั้ง ‘ไม่มีเงิน!’ คืออะไร หมายถึง mmb?

Simple, Squire: มูลค่าตลาดของ S&P 500 ต่อการชำระเมื่อวานนี้ (วันศุกร์) คือ $34.6ที, ในขณะที่ปริมาณเงินสภาพคล่องของ StateSide (พื้นฐาน “M2”) อยู่ที่ $21.0 เท่านั้นต. ดังนั้นการทำเครื่องหมายสู่ตลาดอาจมีค่านับล้าน อย่างไรก็ตาม การทำเครื่องหมายตามความเป็นจริง คนๆ หนึ่งไม่คุ้มที่จะหมอบแบบดิดลีย์

แต่แล้วก็มี : ทองดีเก่า! (ซึ่งเขาว่ากันว่าจะทำให้แก่) และนายฮอบสันคนเก่าก็ทำสิ่งนี้เมื่อสัปดาห์ที่แล้วทองคำปิดที่ระดับสูงทุกวัน (และในกรณีนั้นทุกสัปดาห์) ซึ่งเราได้เขียนไว้ว่า: “…สิ่งที่เรียกว่า ‘Hobson Close’ คือราคาปิดที่จุดสูงสุด … Hobson เชิงเทคนิคที่บริสุทธิ์ที่สุดถือเป็น ‘สัญญาณขาย’…” และเช่นเดียวกัน ทองคำที่ปิดในปี 1994 ก็ร่วงลงมาสู่ระดับต่ำสุดในรอบสัปดาห์ในปี 1937 (-2.9%) เมื่อถึงวันพุธ เฟดลดระดับมือที่คาดไว้ (+25bp) แต่กระทรวงการคลังยืนหยัด (ไม่มีความตั้งใจที่จะขยายพารามิเตอร์การช่วยเหลือธนาคาร) และทองคำที่ฟื้นคืนสภาพกลับคืนสู่สถานะกลับหัวในการตั้งถิ่นฐานในสัปดาห์นี้ที่ปี 1981 (แม้ว่าจะออกไปเพียงเล็กน้อย – 0.6% หรือ -13 จุด)

จากการนำเข้ามากขึ้น (ตามที่สรุปไว้เมื่อสัปดาห์ที่แล้ว) การออกมาจากงานไม้นั้นไม่ใช่กลุ่มคนที่ไม่ใช่ทอง พวกเขาเจาะประเด็นด้วยข้อความถึงเราอย่างง่ายๆ “ทองเป็นอย่างไรบ้าง” ความสนใจในทองคำกำลังเพิ่มขึ้นแม้ว่าอัตราดอกเบี้ยจะเติบโตเช่นกัน (แต่อย่างที่คุณทราบแล้วว่าทองคำไม่ได้หยุดเมื่อทองคำตัดสินใจที่จะไป)

สิ่งนี้ทำให้เราคิด: ย้อนกลับไปเมื่อ Gold Update ถือกำเนิดขึ้นในปี 2009 เราได้ยินอย่างสม่ำเสมอจากวาณิชธนกิจที่มีฐานะดีว่ามีเพียง 5% ของพอร์ตที่มีการจัดการเท่านั้นที่มีความเสี่ยงต่อทองคำ (เช่น ลูกค้า 1 ใน 20 ราย) จากนั้นจากส่วนลึกของ FinCrisis ของ Black Swan ในขณะที่ S&P ฟื้นตัว รายได้ขององค์กรก็ไร้ความหมาย — ตราบใดที่พวกเขาเอาชนะ “ประมาณการ” — “ฉัน!-ฉัน!” หุ้นกลายเป็นความโกรธ

ทองถูกปลดออกจากสถานะของที่ระลึกเพื่อแทนที่ด้วย cryptocrap ในทางกลับกัน 5% ของการเปิดรับทองคำของพอร์ตโฟลิโอได้ลดลงโดยอ้างว่าในวันนี้เหลือเพียง 0.5% (เช่นลูกค้า 1 ใน 200 ราย) เราไม่รู้จริงๆ ว่าเปอร์เซ็นต์ของพอร์ตโฟลิโอที่สรุปเหล่านี้มาจากไหน แต่เห็นได้ชัดว่าการเป็นเจ้าของทองคำนั้นเป็นตัวแทนน้อยกว่าเมื่อ 14 ปีที่แล้ว แต่ตอนนี้ ด้วยความอ่อนไหวมากขึ้นต่อการระเบิดของตลิ่ง คำถามจะกลายเป็น: คือ 0.5% ของพอร์ต ความเป็นเจ้าของทองคำที่จะเติบโต? เรารู้สึกอย่างนั้น เพื่อปัญญาด้านล่าง:

ตั้งแต่ก่อนโควิดจนถึงปัจจุบัน กราฟิกนี้แสดงสแน็ปช็อตของกระแสเงินของทองคำ (แถบสีเขียว) ที่ถ่ายทุก 21 วัน (เดือนที่มีการซื้อขาย) แบบไม่ต่อเนื่อง (แทนที่จะเป็นแบบสะสม) เส้นสีทองคือราคาในวันที่ถ่ายภาพแต่ละครั้ง และแท่งกระแสเงิน 6 แท่งขวาสุดที่มีราคาเพิ่มขึ้นจะบอกเล่าเรื่องราว: ระหว่างเส้นสีแดงสองเส้นนั้น เรามีการเคลื่อนไหวของราคาทองคำที่ดีที่สุด (+319 จุด) ควบคู่กันไป คงที่ (แทน เอาแน่เอานอนไม่ได้) เพิ่มการไหลเข้าของเงิน ผู้คนกำลังซื้อทองคำเมื่อเกิดการแตกร้าวของธนาคาร (แทนที่จะเป็นราคาที่พุ่งสูงขึ้นเนื่องจาก COVID หรือ RUS/UKR ทั้งหมดบอก):

ราคาทอง 21 วันเทียบกับ กระแสเงิน

ใช่ การพุ่งขึ้นของโควิดทำให้ราคาทองคำสูงถึงปี 2089 และสงครามของ RUS/UKR สูงถึงปี 2079 ระดับเหล่านั้นไม่ได้สะท้อนให้เห็นในแผนภูมิด้านบนเนื่องจากราคาแสดงในภาพรวมแบบแยก 21 วัน แต่แผนภูมิถัดไปของเราทำให้นึกถึงการคาดหมายว่าทองคำของเราจะสูงขึ้นต่อไปในช่วงกลางปี ​​2100 ซึ่งก็คือ ‘ราวกลางปี ​​หากไม่เร็วกว่านั้น เทรนด์ยาวพาราโบลาจุดสีน้ำเงินสดของราคาจะแข่งขันกันในสัปดาห์ที่สอง นอกจากนี้โปรดทราบว่าเส้นแนวโน้มการถดถอยเชิงเส้นประตลอดทั้งซีรีส์มี เกือบ หมุนเวียนกลับมาเป็นบวก ซึ่งไม่เป็นเช่นนั้นในช่วง 28 สัปดาห์ที่ผ่านมา (ตั้งแต่สิ้นสุดวันที่ 9 กันยายนที่ผ่านมา) ตอนนี้เป็นสิ่งที่จะยิ้ม:

ทองคำแท่งประจำสัปดาห์และเทรนด์พาราโบลา

‘เพื่อความยุติธรรมเราขอเสนอสิ่งนี้จาก “ตลาดไม่เคลื่อนตัวเป็นเส้นตรง” ภาพกราฟิกต่อไปนี้ (จากทั้งหน้าทองคำของเว็บไซต์และหน้ามูลค่าตลาด) แสดงราคาปิดรายวันของทองคำตั้งแต่หนึ่งปีที่แล้วจนถึงวันนี้ เส้นสีเทาเรียบคือการประเมินมูลค่าทองคำ ซึ่งหมายถึงราคา ” ควรจะเป็น” โดยการเคลื่อนไหวเมื่อเทียบกับองค์ประกอบอื่นๆ อีกสี่องค์ประกอบที่ประกอบด้วยตลาด BEGOS หลักห้าแห่ง (ขบน / อียูโร / ชเก่า / ออิลลินอยส์ / ส&พี). และในขณะที่การเจาะโดยราคาของเส้นเรียบเป็นด้านที่จะเป็น (แม้ว่าเราจะพูดกันมานานว่า “การย่อทองเป็นความคิดที่ไม่ดี”) เมื่อราคาเบี่ยงเบนไปจากการประเมินมูลค่ามากผิดปกติ – ดังที่แสดงในแผงด้านล่างของราคาหักการประเมินมูลค่า – สามารถคาดหวังการหยุดชั่วคราวหากไม่เกิดการหดตัว และจากการเขียนนี้ ทองคำแสดงเป็น +137 จุด “สูง” นั่นคือราคาค่อนข้างยืดออก ถึงกระนั้น การดึงกลับเล็กน้อยก็ไม่ได้ขัดขวางเราจากการร้องเพลงที่กว้างขึ้น “ปล่อยให้เวลาทองม้วน!“:

สายการประเมินมูลค่าทอง BEGOS

แต่ที่ไม่ค่อยดีนักก็คือ Economic Barometer แม้ว่าสัปดาห์ที่ผ่านมาจะมีตัวชี้วัดเข้ามาค่อนข้างน้อย แต่ผู้ที่ให้ความสนใจไม่เช่นนั้นก็คือ Fed, Treasury และธนาคารที่ขาดสภาพคล่อง แต่ลุ้นสัปดาห์หน้า มองหา Baro ในการทำงานที่ต่ำกว่า การให้การอ่านฉันทามติเกี่ยวกับยอดคงเหลือนั้นแย่กว่าผลลัพธ์ในช่วงเวลาก่อนหน้า:

แผนภูมิ S&P 500

สำหรับ S&P 500 นั้น เราได้กล่าวถึงก่อนหน้านี้แล้ว “ส่วนต่าง MoneyFlow” เป็นบวกต่อการเปลี่ยนแปลงของดัชนีเอง เช่นเดียวกับที่เราแสดงให้เห็นเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว ต่อไปนี้คือกราฟิกสามแผงที่อัปเดตแล้ว และสำหรับทั้งสามกรอบเวลา เส้นสีน้ำเงิน ซึ่งเป็นความแตกต่างระหว่างการเปลี่ยนแปลงสะสมใน S&P และ MoneyFlow จริงที่ถดถอยเป็นคะแนน S&P เป็นบวกทั่วทั้งกระดาน ดูเหมือนจะเป็นไปไม่ได้เนื่องจากอัตราส่วนราคาต่อกำไร “สด” ของ S&P ตกลงเมื่อวานนี้ที่ 46.1x; แต่แป้งไหลเข้า S&P แล้ว มีใครสงสัยว่าเงินถูกดึงจากธนาคารพาณิชย์และนำไปลงทุนในธนาคารเพื่อการลงทุนหรือไม่จนท้ายที่สุดก็จบลงที่ตลาดหุ้น ท้ายที่สุด เราได้เขียนไว้หลายปีแล้วว่าตลาดหุ้นได้กลายเป็นบัญชีออมทรัพย์ของชาวอเมริกันผู้ยิ่งใหญ่ เราจำได้ว่าเมื่อใดที่ “บัญชีออมทรัพย์” ควรจะปลอดภัย “ไม่มีอะไรมูเร…” –[Chief Inspecteur Clouseau]. ทั้งสองวิธี นี่คือกราฟิก “ตัวบ่งชี้ชั้นนำ” นี้:

กระแสเงินสัมพันธ์กับ S&P 500

ซึ่งจะนำเราไปสู่กราฟิกสองแผงสำหรับ Gold ด้านซ้าย, เรามีแถบรายวันตั้งแต่สามเดือนที่แล้วจนถึงปัจจุบันพร้อมกับจุดสีฟ้าอ่อนของเทรนด์ ความสม่ำเสมอ: สังเกตปรากฏการณ์ทองคำขึ้นเร็วกว่าลงอีกครั้ง ทางขวา เป็นโปรไฟล์ตลาด 10 วันของทองคำ ซึ่งบ่งชี้ว่าจุดสูงสุดของปี 1980 เป็นระดับที่สำคัญในการคงไว้ซึ่งระยะใกล้ เกรงว่าราคาจะถอยกลับไปสู่จุดสูงสุดในปี 1911:

แนวโน้มการถดถอยเชิงเส้น 21 วันทองคำ

แนวโน้มถดถอยซิลเวอร์ 21 วัน