ความวุ่นวายในตลาดการเงินครอบงำตลาดเมื่อสัปดาห์ที่แล้วและยังคงเป็นประเด็นร้อนเมื่อมีการประเมินแผนการช่วยเหลือต่างๆ!
UBS ตกลงซื้อ Credit Suisse ด้วยมูลค่า 3 พันล้านดอลลาร์ ยูบีเอส หุ้นลดลง 9.6% ที่ 15.46 ฟรังก์สวิส ขณะที่ เครดิต สวิส หุ้นพุ่งเกือบ 60% เป็น 0.77 ฟรังก์ ข้อตกลงดังกล่าวเป็นนายหน้าโดยเจ้าหน้าที่ของสวิสเพื่อป้องกันไม่ให้เกิดวิกฤตที่กว้างขึ้นในระบบธนาคาร ซึ่งรวมถึงการค้ำประกันของรัฐบาลและการจัดหาสภาพคล่องที่กว้างขวาง. มันยังคงหมายถึงการสูญเสียสำหรับผู้ถือหุ้นรวมถึงพันธบัตร AT1 ประมาณ 17 พันล้านดอลลาร์ซึ่งจะกลายเป็นสิ่งไร้ค่าเพื่อให้แน่ใจว่านักลงทุนเอกชนจะช่วยแบกรับค่าใช้จ่าย. ในทางกลับกันมีแนวโน้มที่จะเห็นการตีราคาพันธบัตรที่คล้ายคลึงกันซึ่งออกโดยธนาคารอื่น ๆ ในขณะที่กำลังคุกคามเสถียรภาพของตลาดสำหรับตราสารหนี้ธนาคารในยุโรปที่คล้ายกันซึ่งมีมูลค่าประมาณ หนึ่งในสี่ของล้านล้านดอลลาร์. UBS กล่าวว่ามีแผนที่จะ “ลดขนาดธุรกิจวาณิชธนกิจของ Credit Suisse” และปรับให้เข้ากับ “วัฒนธรรมความเสี่ยงแบบอนุรักษ์นิยม” การรับประกันการสูญหายของรัฐบาลซึ่งเล็งเห็นว่า UBS เป็นเจ้าแรก 7 พันล้านเหรียญสหรัฐ และรัฐบาลกลางต่อไป 9 พันล้านเหรียญสหรัฐn เป็นสิ่งที่จำเป็นเนื่องจากข้อตกลงที่รีบเร่งไม่ได้ให้เวลามากในการตรวจสอบสถานะและเครดิตสวิสต้องประเมินมูลค่าสินทรัพย์ในหนังสือที่ Kellleher ของ UBS กล่าวว่ามีแผนจะยุติลง
การสูญเสียผู้ถือตราสารหนี้ AT1 ของ Credit Suisse กำลังเผชิญอยู่ได้ส่งคลื่นกระแทกไปทั่วตลาด บันทึกหนี้เหล่านั้นได้รับการออกแบบมาเพื่อรับการขาดทุนในสถานการณ์เช่นนี้ แต่การเตือนว่าสิ่งนี้สามารถเกิดขึ้นได้คือการเพิ่มการเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วของการไม่ชอบความเสี่ยงในช่วงต้นสัปดาห์
เหนือสิ่งอื่นใด ในวันอาทิตย์ ธนาคารกลางทั่วโลกได้ประกาศเพิ่มการจัดการสภาพคล่องของ USD เดอะ Fed, ธนาคารแห่งประเทศแคนาดา, ECB, BoE, ธนาคารแห่งประเทศญี่ปุ่น และ SNB ในวันอาทิตย์ประกาศ “การดำเนินการประสานงานเพื่อเพิ่มการจัดหาสภาพคล่องผ่านการจัดสายการแลกเปลี่ยนสภาพคล่องเงินดอลลาร์สหรัฐ” ความถี่ของการดำเนินการครบกำหนดระยะเวลา 7 วันจะเพิ่มขึ้นจากรายสัปดาห์เป็นรายวัน ณ วันที่ 20 มีนาคม จนถึงสิ้นเดือนเมษายนเป็นอย่างน้อย “เพื่อสนับสนุนการทำงานที่ราบรื่นของตลาดเงินทุนดอลลาร์สหรัฐ”
แม้จะมีความปั่นป่วน ECB ยังคงท่าทางที่เข้มงวดโดยเพิ่มอัตรา 50 bps ที่ถูกตั้งค่าสถานะ แม้ว่าจะมีเงื่อนไขค่อนข้างมากก็ตาม เราคาดหวังเช่นเดียวกันจาก FOMC และ BoE ในสัปดาห์นี้!
ตัวอย่าง BoE: อัตราเงินเฟ้อของสหราชอาณาจักรยังคงสูงมากและแม้ว่าเศรษฐกิจจะดูดีขึ้นกว่าที่กลัวเล็กน้อย แต่อัตราเงินเฟ้อพื้นฐานยังคงเป็นปัญหา โดยเฉพาะอย่างยิ่งเมื่อเทียบกับพื้นหลังของตลาดแรงงานที่ตึงตัว งบประมาณของรัฐบาลมุ่งเน้นไปที่มาตรการที่ออกแบบมาเพื่อพยายามดึงดูดคนงานที่ไม่ได้ใช้งานกลับเข้าทำงาน แต่การกระตุ้นเศรษฐกิจในระยะสั้นไม่ได้ทำให้การตัดสินใจของ BoE ง่ายขึ้น ความคิดเห็นจากสมาชิกสภาแต่ละคนได้ระบุไว้แล้วว่าจะเป็นการลงคะแนนแบบแยกส่วนอีกครั้ง และ Bank Angst จะเพิ่มข้อโต้แย้งเพื่อความระมัดระวัง แต่เพื่อความสมดุล เรายังคงคาดหวังว่า BoE เพื่อชะลอความเร็ว และส่งมอบก “ dovish” 25 ธุดงค์ เว้นแต่ว่าภาวะตลาดจะตึงเครียดมากขึ้น แม้ว่าจะเห็นได้ชัดว่าความผันผวนของตลาดที่เพิ่มสูงขึ้นอีกอาจทำให้การปรับขึ้นลดลงและเห็นว่า BoE อยู่ในสถานะ “รอดูท่าที” ในสัปดาห์นี้โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยที่ยืดเยื้อแล้ว
ดูตัวอย่าง SNB: หลังจากที่เพิ่งถูกบังคับให้ต้องจัดเตรียมสภาพคล่องจำนวนมากสำหรับ Credit Suisse SNB จะต้องชั่งน้ำหนักผลกระทบต่อตลาดการเงินต่อความเสี่ยงด้านเงินเฟ้อ ชอบ อีซีบี, SNB คาดว่าจะเป็นไปตามแผนและส่งมอบอีก การปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย 50 bp โดยเฉพาะอย่างยิ่งหลังจากที่คาดการณ์อัตราเงินเฟ้ออย่างเป็นทางการอีกครั้งเมื่อสัปดาห์ที่แล้ว สำนักเลขาธิการรัฐด้านเศรษฐกิจ (SECO) ขณะนี้คาดว่าราคาจะเพิ่มขึ้นโดยเฉลี่ย 2.4% (จาก 2.2%) ในปีนี้ ประมาณการสำหรับปี 2567 ไม่เปลี่ยนแปลงที่ 1.5% การเติบโตของ GDP อยู่ที่ 1.1% ในปีนี้และ 1.5% ในปีหน้า เทียบกับ 1% และ 1.6% ที่คาดไว้ก่อนหน้านี้
พรีวิว FOMC: การประชุมในวันที่ 21-22 มีนาคมกำลังรอคอยอย่างใจจดใจจ่อ ไม่มากนักสำหรับการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ยในฐานะ ก 25 bp คือการเดิมพันที่ท่วมท้นแต่สำหรับสิ่งที่ประธานพาวเวลล์กล่าวในการแถลงข่าวของเขาและสิ่งที่คาดการณ์ SEP ใหม่แนะนำเกี่ยวกับวิถีของอัตราและเศรษฐกิจ
การล่มสลายของ SVB, Signature Bank และ Silvergate พร้อมกับความกังวลเกี่ยวกับ First Republic และ Credit Suisse ส่งผลกระทบต่อความเชื่อมั่นของนักลงทุนอย่างมาก ต่อมามีการคาดการณ์ว่า FOMC จะชะลอการคุมเข้มอีกครั้ง โดยไม่ต้องการเพิ่มความเครียด แท้จริงแล้ว ฟิวเจอร์สของเฟดได้ลบการคาดการณ์สำหรับการขึ้นราคาและลดราคาลง 100 bps ภายในสิ้นปีนี้. แต่เชื่อว่าการไม่ดำเนินการใดๆ จะส่งสัญญาณเตือนถึงความกลัว และหลังจากที่ ECB หยุดอยู่กับที่ ตลาดก็ปรับราคาขึ้นอีก 25 อย่างไรก็ตาม ความวุ่นวายในตลาดการเงินได้ขจัดโอกาสที่จะเปลี่ยนกลับไปสู่ระดับ 50 bps ที่ก้าวร้าว
ฟิวเจอร์สของกองทุนเฟดกำลังแนะนำว่านี่จะเป็น สุดท้ายของการปรับขึ้นอัตราดอกเบี้ย, อย่างไรก็ตาม. นอกจากนี้ นักเศรษฐศาสตร์ส่วนใหญ่มองว่าเส้นทางที่ตึงเครียดสำหรับธนาคารกลางรายใหญ่จะยังคงไม่เปลี่ยนแปลงเป็นส่วนใหญ่ เนื่องจากอัตราเงินเฟ้อที่ยังคงสูงขึ้นและสภาวะตลาดแรงงานที่ตึงตัว อย่างไรก็ตาม ดูจะเป็นเส้นทางที่ตื้นกว่า
สถานการณ์เหล่านี้จะทำให้การแถลงข่าวของประธานพาวเวลล์และ dot plot ใหม่ของ FOMC และการคาดการณ์อื่น ๆ มีความสำคัญ
คลิก ที่นี่ เพื่อเข้าถึงปฏิทินเศรษฐกิจของเรา
อันเดรีย พิชิดี
นักวิเคราะห์ตลาด
ข้อจำกัดความรับผิดชอบ: เนื้อหานี้จัดทำขึ้นเพื่อเป็นการสื่อสารทางการตลาดทั่วไปเพื่อจุดประสงค์ในการให้ข้อมูลเท่านั้น และไม่ถือเป็นการวิจัยการลงทุนที่เป็นอิสระ ไม่มีข้อความใดในการสื่อสารนี้ที่มีหรือควรได้รับการพิจารณาว่ามีคำแนะนำในการลงทุนหรือคำแนะนำในการลงทุนหรือการชักชวนเพื่อวัตถุประสงค์ในการซื้อหรือขายตราสารทางการเงินใดๆ ข้อมูลทั้งหมดที่รวบรวมมาจากแหล่งที่เชื่อถือได้ และข้อมูลใดๆ ที่มีการบ่งชี้ถึงประสิทธิภาพในอดีตไม่ได้รับประกันหรือเป็นตัวบ่งชี้ที่เชื่อถือได้ของประสิทธิภาพในอนาคต ผู้ใช้รับทราบว่าการลงทุนในผลิตภัณฑ์ที่มีเลเวอเรจมีลักษณะความไม่แน่นอนในระดับหนึ่ง และการลงทุนในลักษณะนี้มีความเสี่ยงสูง ซึ่งผู้ใช้ต้องรับผิดชอบและรับผิดแต่เพียงผู้เดียว เราไม่รับผิดชอบต่อความสูญเสียใด ๆ ที่เกิดขึ้นจากการลงทุนใด ๆ ที่ทำขึ้นตามข้อมูลที่ให้ไว้ในการสื่อสารนี้ การสื่อสารนี้ต้องไม่ทำซ้ำหรือแจกจ่ายเพิ่มเติมโดยไม่ได้รับอนุญาตเป็นลายลักษณ์อักษรล่วงหน้า
คำแนะนำการอ่านบทความนี้ : บางบทความในเว็บไซต์ ใช้ระบบแปลภาษาอัตโนมัติ คำศัพท์เฉพาะบางคำอาจจะทำให้ไม่เข้าใจ สามารถเปลี่ยนภาษาเว็บไซต์เป็นภาษาอังกฤษ หรือปรับเปลี่ยนภาษาในการใช้งานเว็บไซต์ได้ตามที่ถนัด บทความของเรารองรับการใช้งานได้หลากหลายภาษา หากใช้ระบบแปลภาษาที่เว็บไซต์ยังไม่เข้าใจ สามารถศึกษาเพิ่มเติมโดยคลิกลิ้งค์ที่มาของบทความนี้ตามลิ้งค์ที่อยู่ด้านล่างนี้
Source link
