ความต้องการทั่วโลกที่แข็งแกร่งจะผลักดันทองคำให้สูงขึ้น

“อีกฝ่ายมีปัญหา” – John Brimelow อดีตสมาชิก Brimelow's Gold Jottings”

เป็นเวลาหลายปีที่ John Brimelow ตีพิมพ์รายงานรายวันและบทวิจารณ์เกี่ยวกับตลาดโลก โดยเน้นไปที่ความต้องการทองคำที่จับต้องได้ในซีกโลกตะวันออก โดยเฉพาะในจีน อินเดีย ตุรกี และเวียดนาม เป็นจดหมายข่าวราคาแพงที่มุ่งเป้าไปที่นักลงทุนสถาบันเป็นหลักซึ่งเน้นไปที่การลงทุนในโลหะมีค่าและสินค้าโภคภัณฑ์ จดหมายข่าวของเขาประกอบด้วยข้อมูลตลาดทองคำและสถิติที่ไม่ค่อยปรากฏในสื่อกระแสหลักตะวันตก John ยังคงส่งอีเมลถึงสมาชิกที่ใช้บริการมานานหลายราย รวมถึงฉันด้วย เพื่อแจ้งอัปเดตข้อมูลความต้องการล่าสุดจากตะวันออกเป็นประจำ

ข้อความข้างต้นอ้างอิงถึงอีเมลที่เขาส่งเมื่อวันที่ 26 เมษายน ซึ่งรายงานว่าเบี้ยประกันภัยที่เรียกเก็บโดยผู้ค้าทองคำในอินเดียเพิ่มขึ้นเป็น 5 ดอลลาร์จากราคาในประเทศอย่างเป็นทางการ หลังจากที่ติดลบมาเกือบสองเดือน ชาวอินเดียจ่ายภาษีนำเข้า 15% บวกภาษีการขาย 3% หรือมากกว่าราคาทองคำแท่งโลก 18% ดังนั้น ที่ราคาทองคำ 2,300 ดอลลาร์ ชาวอินเดียจึงต้องจ่ายเพิ่มขั้นต่ำ 414 ดอลลาร์ ซึ่งสูงกว่าราคาสปอต หรือ 2,714 ดอลลาร์ต่อออนซ์ อย่างไรก็ตาม ปัจจัยพรีเมียม/ส่วนลดสะท้อนถึงระดับของความต้องการ เบี้ยประกันภัยหรือส่วนลดจะวัดอุปสงค์/อุปทานสัมพัทธ์ของทองคำโดยชาวอินเดีย เมื่อตัวแทนจำหน่ายสามารถเรียกเก็บเบี้ยประกันภัยได้ หมายความว่าความต้องการมีความแข็งแกร่งเมื่อเทียบกับปริมาณทองคำที่ไหลเข้าสู่อินเดีย

สิ่งที่น่าสนใจที่สุดเกี่ยวกับเรื่องนี้ก็คือ เมื่อทองคำเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงเวลาสั้นๆ เช่นเดียวกับที่เกิดขึ้นตั้งแต่เดือนมีนาคมถึงกลางเดือนเมษายน อุปสงค์ของอินเดียก็ชะลอตัวลงอย่างมาก ในช่วงเวลาสั้นๆ อุปสงค์ของอินเดียมีความอ่อนไหวต่อราคา และเบี้ยประกันภัยกลับกลายเป็นลบ พวกเขามีแนวโน้มที่จะลดการซื้อเมื่อราคาสูงขึ้นและกลับมาซื้อต่อหลังจากที่ราคาถอยกลับ อย่างไรก็ตาม เมื่อพวกเขา “ปรับตัว” กับระดับราคาที่สูงขึ้น ความต้องการที่แข็งแกร่งก็กลับมาอีกครั้ง การพลิกกลับไปสู่ระดับพรีเมี่ยมในสัปดาห์ที่ผ่านมาหมายความว่าความต้องการทองคำเพิ่มขึ้นอย่างมากอีกครั้ง

แต่ไม่ใช่แค่ประชาชนชาวอินเดียเท่านั้นที่ซื้อทองคำเพื่อการลงทุนและเป็นเครื่องประดับสำหรับเทศกาลวันหยุดและงานแต่งงานตามฤดูกาล (ฤดูใบไม้ผลิและฤดูใบไม้ร่วงเป็นช่วงที่ความต้องการของชาวอินเดียพุ่งสูงขึ้น) แต่ธนาคารกลางอินเดีย หรือ Royal Bank of India (RBI) ก็ยังคงดำเนินการอย่างต่อเนื่อง และสะสมทองเพิ่มขึ้นอย่างต่อเนื่องทุกเดือน ณ สิ้นเดือนมีนาคม ทองคำสำรองของ RBI พุ่งแตะระดับสูงสุดตลอดกาล– แต่ไม่เพียงเท่านั้น ตามที่ศูนย์ติดตามข้อมูลเศรษฐกิจอินเดียและสภาทองคำโลก ระบุว่า การซื้อทองคำสุทธิของ RBI YTD ได้แซงหน้าการซื้อสุทธิของปี 2023 ทั้งหมดแล้ว

RBI จึงเป็นหนึ่งในหน่วยงานหลักที่ผลักดันราคาทองคำให้สูงขึ้น

แต่ไม่ใช่แค่อินเดียเท่านั้น ตามอีเมลของ Brimelow ที่อ้างถึงข้างต้น ตัวแทนจำหน่ายในจีนเรียกเก็บเงิน 20 ถึง 25 ดอลลาร์ต่อออนซ์ ซึ่งสูงกว่าราคาสปอตทั่วโลก ซึ่งสะท้อนถึงค่าพรีเมียมคงที่ที่ 25 ถึง 30 ดอลลาร์ต่อทองคำโลกตามรายงานของ The การแลกเปลี่ยนทองคำเซี่ยงไฮ้ นอกจากนี้ การนำเข้าทองคำสุทธิของจีนผ่านฮ่องกงเพิ่มขึ้น 40% จากเดือนกุมภาพันธ์ (กรมสำมะโนและสถิติฮ่องกง) บวกกับราคาพรีเมียมที่ผู้ซื้อยินดีจ่าย สะท้อนถึงความต้องการลงทุนที่แข็งแกร่งของนักลงทุนชาวจีนและธนาคารประชาชนจีน โปรดทราบว่าข้อมูลในฮ่องกงไม่ได้คำนึงถึงทองคำทั้งหมดที่ไหลเข้าสู่จีน รัฐบาลไม่รายงานปริมาณทองคำที่เข้าจีนผ่านทางปักกิ่งและเซี่ยงไฮ้

และไม่ใช่แค่อินเดียและจีนเท่านั้น จากข้อมูลของสภาทองคำโลก ความต้องการทองคำทั่วโลกโดยรวมเพิ่มขึ้น 3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อนในไตรมาสที่ 1 ปี 2024 ที่จริงแล้ว ธนาคารกลางซื้อทองคำในไตรมาสที่ 1 ปี 2024 มากกว่าช่วงไตรมาสแรกอื่นๆ ที่เคยบันทึกไว้ สิ่งนี้ได้รับแรงผลักดันส่วนใหญ่จากการซื้ออย่างต่อเนื่องของธนาคารกลางและความต้องการที่สูงจากนักลงทุนชาวเอเชีย จากตัวเลข WGC ความต้องการการลงทุน (แท่งและเหรียญ) เพิ่มขึ้น 3% YoY ในไตรมาสที่ 1 ในขณะที่ความต้องการทองคำที่ใช้ในเทคโนโลยีเพิ่มขึ้น 10% YoY ไวด์การ์ดคือ PBoC แม้ว่าจะมีการรายงานการถือครอง “อย่างเป็นทางการ” ทุกเดือน แต่การวิจัยที่ทำโดยนักวิเคราะห์สองสามคน (ที่โดดเด่นที่สุดคือ Alasdair Macleod) แสดงให้เห็นว่าตัวเลขอย่างเป็นทางการเป็นเพียงเศษเสี้ยวของจำนวนเงินที่ PBoC ถือและสะสม ฉันได้ให้รายละเอียดไว้ก่อนหน้านี้ว่าจีนไม่ได้รายงานข้อมูลการนำเข้าของปักกิ่งและเซี่ยงไฮ้โดยเฉพาะเพื่อ “ช่วยให้การซื้อของ PBoC มีความรอบคอบ” (เซาท์ไชน่ามอร์นิ่งโพสต์–

เมื่อย้อนกลับไปดูความคิดเห็นของ Brimelow ที่ว่า “อีกฝ่ายมีปัญหา” เขากำลังอ้างอิงถึงทั้งดอกเบี้ยชอร์ตของธนาคารขนาดใหญ่ในอนุพันธ์ทองคำ สัญญา Comex ที่เห็นได้ชัดเจนที่สุด และสัญญาซื้อขายล่วงหน้า LBMA ตลอดจนการลดลงในเชิงปริมาณที่ยากขึ้นของ แท่งทางกายภาพที่ไม่ได้ถูกจัดสรรซึ่งถูกคุมขังซึ่งรองรับจำนวนการเรียกร้องที่อาจเกิดขึ้นบนแท่งเหล่านั้น ความต้องการแท่งทางกายภาพที่เพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วและมีข้อกำหนดในการส่งมอบทันที จึงมีศักยภาพที่จะกระตุ้นให้เกิดการบีบตัวของทองคำในระยะสั้นซึ่งจะทำให้ราคาสูงขึ้นอย่างมาก

ไม่ว่าจะมีการบีบตัวระยะสั้นหรือไม่ก็ตาม ความต้องการทองคำที่จับต้องได้เป็นตัวเร่งให้ราคาทองคำสูงขึ้น ฉันกำลังมองหาการกลับตัว/การแข็งตัวของการเคลื่อนไหวที่สูงขึ้นอย่างรวดเร็วตั้งแต่เดือนมีนาคมถึงกลางเดือนเมษายน ซึ่งทำให้เกิดภาวะการซื้อมากเกินไปทางเทคนิคอย่างมากในกลุ่มโลหะมีค่าตามตัวบ่งชี้โมเมนตัม RSI และ MACD ดังที่กล่าวไปแล้ว เนื่องจากดูเหมือนว่าความต้องการทองคำของโลกโดยเฉพาะอย่างยิ่งในซีกโลกตะวันออกและตะวันออกกลาง จะจำกัดขนาดและระยะเวลาของการปรับฐานที่เกิดขึ้นในภาคส่วนนี้ในปัจจุบัน ในอดีตทองคำมักจะปรับลดลงเหลือ 50 dma หลังจากที่ราคาสูงขึ้นอย่างรวดเร็ว ปัจจุบัน 50 DMA อยู่ที่ $2,236 (ณ วันที่ 1 พฤษภาคม) ฉันไม่ได้ทำนายราคาแบบนั้น ฉันแค่ระบุผังที่ดินเท่านั้น

ไม่ว่าเส้นทางราคาจะเป็นอย่างไร การดึงกลับในปัจจุบันจะสร้างรากฐานสำหรับการเคลื่อนไหวที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่องขนาดใหญ่อีกครั้งในภาคส่วนโลหะมีค่า โดยเฉพาะอย่างยิ่งในขณะนี้ที่ Fed ประกาศว่ากำลังลดจำนวนโปรแกรม Quantitative Tightening ตามคำแถลงนโยบาย FOMC ล่าสุด .